先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数上涨0.37%，创业板指上涨1.97%，沪深300上涨0.7%，中证500上涨1.41%，科创50上涨1.36%；从中信风格指数来看，金融、成长风格表现较好。按申万一级行业来看，多数上涨，计算机、非银、传媒、通信和地产等 行业涨幅居前；医药、煤炭、医美、纺服等表现较差。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
在重磅会议定调好于市场预期，政策层面暖风频吹的背景下，市场表现活跃，赚钱效应有所提升。目前仍然处于政策密集出台器，我们认为对于预期的变化可能会主导短期行情的节奏。
从基本面来说，生产端各行业加权开工率小幅回落。需求端房地产高频数据延续弱势，同比降幅有所收窄，基建需求改善， 沥青开工率快速上行。出行消费景气向好，餐饮、院线数据维持强势。目前从领先指标M1来看，修复较为缓慢，偏U型反弹与12-14或2019年较为相似，我们需要观察房地产端的修复情况以及基建力度。
海外方面，美国7月非农不及预期，就业市场持续降温，加息预期回落，美债、美元指数中期有望回落，人民币有望升值。
上周A股两融交易占比至历史28%分位，市场情绪有所恢复。在会议释放积极信号后，外资持续大幅流入。外资本周净流入125亿，从行业来看，上周外资净买入居前的 是电新、非银、食品和计算机；净卖出较多的为电子、通信和机械等。
在重磅会议定调好于市场预期之后，大幅提振了市场信心，我们认为政策底已经确认。而地产放松政策有望较快落地，对需求端提供支撑。而从经济短周期来看，三季度量价均有望触底回升，经济有望回暖，市场信心有望逐步修复。会后政策节奏超预期，连续两周外资大幅净流入。我们认为短期市场的走势依然跟政策催化较为相关，短期来看市场向上的动能依然较强。
从估值来看，大小盘估值均位于40%-50%分位之间。主要市场指数股权风险溢价ERP仍处于高位，全A处于64%分位，创业板99%分位。
目前我们重点关注顺周期的地产链、大金融、航空等板块，以及核心资产如白酒等，还有成长方向如新能源电池。
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