近期金融/地产板块强势反弹，带动大盘风格复苏，而前期相对强势的TMT成长风格近期稍有回落。
反弹进行时，无论后市如何演绎，对于指数基金投资者来说，布局大小风格一直是思考的焦点，我们该如何看待这两种风格，什么样的环境适合两种风格表现呢？小博在这里就用沪深300指数与中证1000指数，为大家带来分析。
宏观环境角度：观察经济增长的力度
以沪深300指数为代表的大盘蓝筹公司，由于大部分分布在金融、消费、资源等行业，对宏观经济的边际变化更加敏感，通常体现出更强的“顺周期”属性。当经济快速发展，居民收入增加，或者宏观总量政策刺激的背景下，经济周期向上，总需求扩张。大盘蓝筹公司或将最先受益，此时盈利弹性或将强过中小企业。
过往行情中，比如2013-2014年，2018年，大盘蓝筹股显著强势的区间，均是经济周期触底向上的宏观环境。
货币角度：观察流动性是否宽裕
宏观流动性宽裕时通常小盘股偏强，主要由于中小企业通常相较于大企业，更难取得融资，在经营中也更难获得信贷资金支持，这也限制了中小企业的扩张。
当宏观流动性宽裕，信贷资源将更好的外溢至中小企业，融资成本也将下降。在这样的环境下，中小企业扩产动力增强，同时资金成本的下降，也将带来更大的业绩改善空间。
过往行情中，当流动性较为宽裕的时期，比如2015年，2019年，2022年，中小盘公司都显著走强。
产业角度：新产业新技术是否有发展
新兴产业以小公司为主，如果新产业的蛋糕在不断做大，市场处于自由竞争环境，且行业格局尚未固化，各种小企业因新业务而实现业绩爆发和赶超的潜在空间更大。
比如近年来多轮产业发展，都带来了产业链上中小公司的突破，从2013年来的5G建设，通信设备行业出现了大量掌握关键零部件技术的企业，有着跨越式发展。2019年以来，整个新能源产业链（光伏、新能源车）也造就了大量小公司实现市值突破。2023年开年以来，AIGC技术的创新，也让传媒、计算机板块的中小公司，有机会实现较高的利润增长。
而相对应的，如果经济发展暂时没有新产业出现，传统蓝筹公司有着明显的竞争优势，行业内要有大的格局变化就比较难（比如传统的金融/资源/消费领域），此时大公司将持续占优。
大市值or小市值：当下市场如何看？
回到当下投资，预测市场很困难，但是我们能通过观察上面提到的几个要点，结合市场环境，来引导我们进行配置。
当下我们能够观察到几个关键点：
（1）经济基本面修复：2022年四季度以来，虽然复苏力度和节奏有变化，但是整体经济周期还是向上的。但是4月以来，居民端、地产端复苏力度减弱，弱复苏格局维持。这也指示我们可以增加对于中小盘风格的配置。
（2）流动性持续宽松：当下来看，整体流动性处于相对宽松的环境，政府也在积极引导针对中小企业的信贷支持。后续如美联储逐步退出加息，强美元周期进入尾声，国内的利率向下的空间可能也将打开。在这样的环境下，以中证1000为代表的小盘指数，可能会有更好的表现。
（3）新产业，新技术出现：近年来，数字经济作为重要的发展方向，重视程度不断提升。同时，23年初，AI技术快速突破，更是点燃了资本市场的热情，TMT板块涌现了较多投资机会。另一条主线，绿色经济领域，光伏topcon，HJT技术也在快速发展，带来了更高的光伏转化效率，也带来了产业变革的机会。为产业链上掌握相关技术的中小公司，带来了更多“弯道超车”的投资机会。
因此，不只是2023年下半年，甚至后续更长时间内，小盘风格值得我们战略性配置。特别是中证1000指数尤其值得关注。
##官媒高呼“活跃资本市场”#
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$博道中证1000指数增强C(OTCFUND|017645)$
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