PMI数据连续两个月回升，好于市场预期；继政治局会议政策定调以来，本周多地政府与各部委针对地产政策调控、活跃资本市场、支持民营经济等方面落地相关政策，市场信心逐渐修复，驱动A股延续涨势，指数多数收涨，小盘、成长风格相对占优。
上周市场主要指数表现：
指数多数收涨，小盘、成长风格相对占优。
沪深300成长收益1.63%%
沪深300价值收益0.50%
中证1000收益1.08%
沪深300收益0.70%
行业涨多跌少，计算机、非银金融、传媒涨幅居前，医药生物、煤炭、美容护理涨幅靠后。（数据来源于wind）
1、上周市场回顾
上周公布的7月制造业PMI49.3，连续两个月回升，好于市场预期。此前6月多项经济数据已经止跌企稳、甚至拐头向上，随着7月PMI延续边际回升，市场对于经济增长过度的悲观预期有望继续修正。在政策与经济的积极信号持续积累的背景下，市场情绪有望持续回暖，修复行情仍将持续演绎。从近期的市场成交可以看出，市场情绪已有明显升温，两市成交额连续三周上涨，日均成交额达9560亿元，环比上升15.8%。
海外方面，本周惠誉下调美债评级、美国财政部超预期增发国债等因素，带动美债利率再次出现快速的上行，美债利率再冲4.2%。但在国内政策宽松呵护+经济增长预期提升的背景下，本周人民币汇率仍表现稳健，外资持续大幅回流。继上周大幅流入300多亿元后，本周北向资金净买入124.7亿元，北向资金的持续流入将为市场带来增量支撑。
2、后市观点
配置上，七月以来市场向大盘风格切换，一方面由于TMT短期超涨后产业层面缺少进一步催化，另一方面由于顺周期此前表现持续低迷，政策持续落地带动经济修复预期改善。复盘历史上大小盘切换案例，我们发现大盘向小盘风格切换的关键因素是大盘短期超涨后政策、经济不再超预期，叠加小盘短期超跌后重磅产业、政策催化。
展望八月，市场当前对政策效果仍有分歧，认为‘雷声大雨点小’，部分投资者对后续进一步放开一线地产限购首付、T+0政策等有所期待，若后续政策刺激力度或经济数据持续超预期，大盘的强势风格则有望延续。同时需要关注到的是，八月中下旬成长方向的催化也逐步增多，包括深圳国际人工智能展（8月17日-19日）、机器人大会（8月16日）、英伟达二季报（8月23日）等，届时市场或将重新考察大小盘的相对优势，并成为下一阶段风格的抉择时点。
3、市场风格偏好观点
种种迹象均显示中国经济复苏仍在轨道，北向资金有望持续回流，看好A股市场后续走势。中证1000指数成份股中，含有一批创新型先进制造业领域的专精特新企业，具备较高的成长潜力，且符合国内政策方向，具备较高的投资价值。
注：资讯来源于新华网，市场数据来源于WIND，截至2023.08.07
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