集运运价表现超预期，海控配置价值或已显现 !!

交通运输行业周报：集运运价表现超预期，海控配置价值或已显现

www.eastmoney.com 2023年08月07日 国信证券 姜明,黄盈,罗丹,曾凡喆,高晟 查看PDF原文

核心观点

　　航运：本周集运表现继续超预期，欧线在上涨大幅涨价后本周并未出现明显回落，且其他3条干线全部实现上涨，或意味着联盟的竞争格局正在改善，头部船东依靠自身更低的成本及更优服务带来的收入溢价，有望取得超越行业平均的收益水平，投资上，中远海控经过超景气周期，已完成了资产负债表的修复，如后续维持高分红，投资价值或已逐步体现。油运本周维持“钟摆”态势，原油运价下跌，但是成品油运价已实现连续4周上涨，当前来看，随着行业逐步由淡转旺，运价或开启主升阶段，逢运价下跌布局的胜率继续提升。行业供需改善逻辑从未改变，23年俄油禁令、中国经济复苏均将带来行业需求提升，而供给侧船舶老龄化及新订单缺失则保障了运价的向上弹性，预计年内运价高点有望超过22年，继续重点推荐海能、招轮、南油。