小雪连续13期，债基更佳买点，何时能等来？

“雪花值发车”是富国星投顾重磅推出的以投债指标“雪花值”为参考、指导【偏债类】组合投资的跟投服务。目前主要适用于稳健派滚雪球组合。“雪花值发车”服务每周二更新，手把手带你解决稳健型投资怎么投、投多少的难题。

01 本周最新雪花值

截至2023年8月8日，本周最新雪花值为22.71，小雪（区间为0~25），较上期22.89有所下降。当前债市仍然建议采用“少配”策略，本期主理人发车金额为300元，参考跟投的倍数为1倍（稳健派滚雪球组合起投金额为300元，1倍为300元，您也可以根据实际情况设定自己的跟投金额。）

注:雪花值更新时间2023年8月8日，数据来源富国基金。建议投入倍数仅为示例参考，如1倍投=300元，为该组合最低起购金额300元，并不代表实际投资建议，投资者可根据自身情况进行实际调整。

雪花值简介：雪花值是由富国星投顾团队倾心研发的一个用于帮助投资者刻画固收类资产投资价值的参考指标。整体来看，雪花值越高，意味着对固收资产的投资可以越乐观。反之，雪花值越低，可以相对更谨慎一些。雪花值跟车口诀：大雪多投，小雪少投。

02 本期发车解读

（1）上周债市概览

上周，1年期国债收益率下行6.7bp至1.7511%，10年期国债收益率下行0.64bp至2.6469%；中债-综合净价（总值）总数上涨0.04%，中债-综合财富（总值）指数上涨0.10%。（Wind，2023/7/31至2023/8/4）

（2）小雪连续13期，债基更佳买点，何时能等来？

雪花值发车以来，自从2023年5月首次出现“小雪”至今，尽管每周雪花值的数值均有一定起伏，但降雪状态和建议跟投倍数则始终停留在小雪和1倍投区域。

等来了政治局会议，等过了小雪12期，没成想，本期却依然是小雪，部分朋友表示有点“破防”：债券资产到底啥时候才会重回更佳买点呢？

先说结论：或许不会太久！

01. 小雪不多见，大雪才是常态

回顾2005年以来截至2023/7/31共计4400多个交易日的雪花值表现，我们会发现，4种降雪状态中，小雪出现的天数其实是最少的，仅占11%；而大雪、暴雪出现的频率反而最高，均超过30%。

换而言之，绝大多数情况下，债券类资产都处于值得加倍投入的时机。尽管当下是小雪，但后面多投的机会还大大的有！

02. 小雪已持续63天，大雪还会远吗？

细数过去18年来各种降雪状态出现的次数，我们发现，小雪出现且维持一段时间的次数仅7次，每次的持续14天~132天不等，平均来看，每次小雪经历时长为76天。

反观当前，自2023年5月10日首次出现小雪以来，截至今天，已经过去63个交易日，恰巧与上一次（也就是去年债市调整前的阶段）小雪持续的时长相当。尽管我们无法准确预测大雪到来的时间，但至少可以开始期待大雪将至了，不是吗？

03.债市震荡或是短期常态，且投且等待

政治局会议后，随着促消费、稳地产等稳增长政策措施出台，政策预期不断升温，令债市承压；另一方面，由于稳增长也需要宽货币配合，相关部门的货币政策表态偏宽松，再加上银行理财规模回升，保险机构的配债需求也较强，以及市场对于降准的预期也快速升温，债市仍有支撑。两种预期影响下，债市短期走势或依旧偏震荡，中期还需要观察政策动向。

对于稳健型投资者来说，如果您比较在意波动，追求更高的确定性，那么我们更建议大家继续保持少量投入以获得票息收益，耐心等待中雪、大雪时再逐步提高投入金额，博取更丰厚的价差收益！

如果您对雪花值发车有任何疑问或建议，欢迎随时留言与我们分享噢！

$富国中证全指证券公司指数(LOF)A(OTCFUND|161027)$ $富国天惠成长混合A/B(LOF)(OTCFUND|161005)$ $富国中证红利指数增强A(OTCFUND|100032)$

风险提示：富国雪花值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入倍数及投入金额仅为模拟假定测算，不构成任何投资建议，投资者应根据自身实际情况做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。