国债收益率和价格的关系

投资者常常有这样的疑问，“为什么债券收益和十年期国债成反比？”，“为什么十年期国债收益率上升，债市反而下跌？”。

首先，我们需要了解国债价格和国债收益率的关系：

国债价格为国债的发行价格，是指国债发行人向投资者出售国债的价格；国债收益率为国债债券这一有价证券所得收益占投资总金额每一年的比率。

由于价格和收益率成负相关，当国债价格越高，则国债持有到期收益率就越低；反之，价格越低，到期收益率越高。例如，1张国债面值为100元，到期赎回也为100元，同时有2元的利息，则国债收益率为2%；若国债市场行情火爆，国债买的人变多，国债价格上升至102元，但到期赎回的价格仍为100元及到期利息2元，则此时国债到期收益率为0%（到期赎回100元 2元利息-102元本金 = 0元）。

通常情况下，银行利率上调，高于国债平均收益率的话，投资者倾向抛弃国债转存银行存款，抛售国债越多，国债价格就会下跌，从而推升其国债收益率。反之，银行降息，投资者会涌入高收益率的债市，从而推高国债价格，收益率也会随之降低。

行情小贴士

疑问：在DM等专业的债券终端上，为什么国债收益率行情为红跌绿涨，显示和股票市场相反呢？

解答：在股票市场，一般用股票价格的红涨绿跌来直观反映市场表现。不同于股票市场，国债一般用国债收益率来反映当前市场表现，国债收益率又和价格成反比，所以为了更方便、更直观的展示债市的上涨或下降，国债收益率行情则用红跌绿涨来表示。