【信用债】一周投资策略

上周市场回顾

一级市场：非金融企业短融、中票、企业债、公司债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）

二级市场：

上周，信用债收益率先上后下，全周来看，除3YAAA城投以外，各等级1Y及以上收益率下行2-4BP，1Y以内收益率小幅上行；信用利差整体被动走阔，3Y左右利差压缩主要集中在AA和AA（2）。

投资策略

信用债市场仍面临资产荒格局，信用债票息优势仍在，中短久期票息策略较优。城投债方面，供需关系支撑下，城投债中短久期票息策略仍占优，1Y内挖掘较高票息城投债，2-3Y建议选择江浙区县，关注低评级城投债估值调整风险。二永方面，上周二永债收益率结束了2周的快速上行趋势，开始重归下行，但目前估值调整仍难言结束，可待估值稳定后择机交易。地产债方面，政策积极表态下，核心城市布局的央国企仍具有基本面支撑，建议关注中等资质央国企地产债，但当前碧桂园舆情频发，地产债或整体有小幅估值调整压力。

数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind

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$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$

$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$