近期在政策和流动性因素双重驱动下，互联网板块迎来了大量的市场关注，根据Wind的公开数据显示，过去一周中国互联网50上涨8.6%，恒生科技指数上涨8.4%。互联网板块有望迎来新一轮的投资机会。
首先，平台经济迎来政策暖风。中共中央政治局常委、国务院总理在最近主持召开平台企业座谈会，听取了对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议。会上希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干，努力破解“成长的烦恼”，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。要持续推动创新突破，围绕底层技术等关键核心技术，加大研发投入，开辟更多新领域新赛道。要赋能实体经济发展，通过优化发展消费互联网平台进一步激发内需潜力，通过大力发展工业互联网平台有效带动中小企业联动创新，互联网板块有望在政策因素刺激下迎来估值修复良机。
其次，美国CPI超预期降温，利好互联网板块流动性。美国6月CPI同比增长3%，前值为4%，这是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续12个月下降，为2021年3月以来最小增幅，预计当下美联储加息周期已接近尾声，后续海外流动性压力将进一步改善，互联网板块有望表现出更大的估值弹性。
图1：美国CPI同比和核心CPI同比（%）
数据来源：Wind，海通证券研究所
此外，AI对互联网板块的推动也在持续加深，不少互联网大厂持续发力AI赛道。例如，在2023世界人工智能大会上，百度、阿里等企业被工信部中国电子技术标准化研究院（简称“电子标准院”）授予“国家人工智能标准化总体组大模型专题组”组长单位，积极推动大模型国家标准体系建设，助力中国大模型产业发展。而在智能驾驶领域，随着《浦东新区无驾驶人智能网联汽车创新应用规定》以及相关实施细则的落实，上海浦东新区自动驾驶汽车真正迎来了无人化阶段。百度智行等三家企业15辆车获得浦东新区首批发放的无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照。未来伴随着人工智能大模型的赋能下，互联网业务有望迎来全面升级，互联网企业的投资价值将进一步提升。
目前，港股通互联网指数市盈率为32.15，处于近3年28.8%分位点处，而恒生科技指数PE-TTM为27.3，市销率为2.0。综合来看，在国内政策支持与海外通胀下行的环境中，互联网板块迎估值修复良机。同时，国内经济有望在Q3复苏，互联网厂商基本面向好；此外，互联网大厂受AI行情催化，估值有进一步扩张空间，建议重点关注。
图2：港股通互联网指数近3年估值与估值分位数
数据来源：Wind，截至2023年7月16日
如果想抓住互联网的投资机会，投资者可以考虑配置中证港股通互联网指数，例如可以关注易方达中证港股通互联网ETF（基金代码：513040.SH）。该ETF基金跟踪中证港股通互联网指数，由易方达基金发行管理，欢迎投资者关注。
图3：产品基本信息
数据来源：Wind，截至2023年7月16日
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