基本面上，暑期居民出行旅游热度较高，电影票房收入创历史同期新高，但生产端改善幅度有限，仍受制于内需不足的拖累以及极端天气的扰动。政策层面，一线城市住建部接连发文，支持刚需和改善型住房需求，公安部表示将调整优化特大超大城市落户条件，但实质性放松政策尚未出台，新房销售面积仍在下滑。另外央行对货币政策的表态偏积极，表示将综合评估存款准备金率政策，保持银行体系流动性的合理充裕，以及后续将指导银行调降存量房贷利率。
债市策略上，在宽信用传导见效、经济实质性好转之前，预计货币政策易松难紧，同时政治局会议强调总量型货币政策工具，下半年降准降息概率依然较大，流动性难以收紧的情况下，利率大幅调整的空间有限。信用债方面，在政治局会议提出“一揽子化债”方案、多省份强调加强债务风险管控的背景下，城投债总体安全性仍较高，需警惕尾部风险和区域分化格局，预计非标等负面舆情对弱区域的估值持续带来扰动，建议向好区域适度收缩。
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