今年二季度，A股市场延续结构性行情，风格轮动加剧，投资主线难以捕捉，投资难度加大。
二季度主动权益类基金超额收益趋低，业绩整体呈下跌趋势。而部分量化策略增厚的指数增强基金在震荡市则表现相对较好，受到投资者的青睐。
国海证券资管旗下指数增强产品——国海量化优选（A类 970041/C类 970042），主要采用中证500指数为基准的量化指数增强策略。自2021年8月23日参公改造以来，截至2023年7月31日，国海量化优选累计收益率为7.33%，同期业绩比较基准为-11.29%，中证500收益率为-12.02%。（数据来源：国海证券，经托管行复核，业绩截至2023/7/31。产品业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+ 银行活期存款利率*5%。基金的过往业绩并不预示其未来表现。）
那么中证500指数增强的投资价值是什么？国海量化优选基金经理石雨萌分享了他的观点。
投资者总是有一个朴素的愿望，希望能在市场上涨时能比市场涨得多，在市场下跌时要比市场跌得少，指数增强策略的设计初衷恰好比较契合这个投资目标。
指数增强策略的收益结构简单明了，就是在复制指数收益的基础上，再通过量化选股力争获取跑赢指数的超额收益。从指数增强策略的特征来说，为了跟上指数，一般都是保持满仓运作。
从长期来看，我们对A股市场的长期表现是比较有信心的。同时量化选股策略不断挖掘市场上的alpha，超额收益在历史市场上均保持了较高的胜率和稳定性。
因此指数增强策略作为一个策略类别，它既能获取指数长期上涨的收益，又能获取到量化策略带来的比较稳健的超额收益，它的收益特征是比较吸引人的。
下面我们聊一聊中证500指数作为指增策略的基准指数，它呈现出来的几方面投资价值。
第一，行业分布均衡。中证500行业分布结构相对比较均衡，个股权重也比较分散，在出现结构性行情的时候，受到的影响也相对小一些。同时中证500指数成分股权重的集中度是比较低的，最新的前十大个股的权重之和大概在6%左右。
第二，估值处于较低分位数。截至2023年7月31日，当前中证500指数市净率百分位处于近十年历史分位数的27.12%水平，为历史较低位。在宽基指数里面，投资中证500指数有一定的安全垫。
第三，机构投资者关注度持续提升。随着行业龙头的投资机会被充分挖掘，机构投资者逐步地把投资关注的视线转向二线龙头、专精特新。中证500指数汇聚了一批行业的二线龙头，其中包含了大量的高端制造、专精特新企业，比较能够综合反应中国产业升级的大趋势。
$国海量化优选一年持有股票C(OTCFUND|970042)$
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