凤凰网财经《上市公司研究院》出品
企业动态：
并行科技IPO首发暂缓审议
北京证券交易所上市委员会定于2023年8月8日召开2023年第40次审议会议，北京并行科技股份有限公司审议结果：暂缓审议。北京并行科技股份有限公司（“并行科技”）是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，聚焦应用真实运行性能，致力于为用户提供全面、安全、易用、高性价比的超算云服务。公司主要服务包括并行通用超算云、并行行业云、并行AI云等。同时，公司为用户提供超算软件及技术服务、超算云系统集成、超算会议及其他服务，打造超算云服务生态闭环，全方位服务用户。
脑动极光冲刺港交所
脑动极光医疗科技有限公司（以下简称“脑动极光”）于2023年8月8日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和浦银国际担任联席保荐人。成立于2012年的脑动极光是中国首家将脑科学与人工智能技术相结合，开发出针对认知障碍的医疗级数字疗法产品的公司，同时也是2022年中国市场医疗级认知障碍数字疗法产品的商业化收入最高的公司。
河南皓泽电子股份有限公司IPO终止
8月8日晚上，深交所网站公布证监会对河南皓泽电子股份有限公司创业板IPO注册程序终止通知书。直接原因是河南皓泽及保荐机构长江证券承销保荐有限公司分别申请撤回申报/保荐。公公司在终端客户小米、oppo的关联方均是股东的情况下2021年、2022年业绩持续下降，2022年扣非归母净利润不足5000万元，2023年一季度扣非归母净利润同比下降较多。
企业舆情：
曾被暂缓审议的蕊源科技：关联交易大增 经销收入超7成
曾经，在3月21日上会 时遭遇过“暂缓审议”的蕊源科技（成都蕊源半导体 科技股份有限公司），将于8月9日再度登台接受深交所上市委的考验，其IPO之旅能否继续，在此一举。从之前上会的情况来看，蕊源科技至少得有几个问题需要向监管层解释清楚。
在关联销售方面，蕊源科技的第三大股东为北京智芯微电子科技有限公司（下称北京智芯），持股比例15%。北京智芯成立时间为2013年1月18日，注册资金64.1亿元，由南瑞集团有限公司持股31.2003%，国网信息通信产业集团有限公司持股31.2003%，中国电力 科学研究院有限公司持股15.6002%。北京智芯的实际控制人为国务院国资委。需要指出的是，蕊源科技的2021年第三大客户、2022年第一大客户为北京智芯半导体 科技有限公司（下称智芯半导体 ），销售金额分别为1449.3万元、4668.8万元，占主营业务收入比例分别为4.45%、15.71%，增长很快。
2021年、2022年公司前五大经销商与2019年、2020年相比变化较大；部分经销商成立时间较短即成为公司主要经销商；2019年至2021年，经销毛利率分别为27.84%、34.66%、47.73%，直销毛利率分别为25.65%、29.77%、42.83%，经销毛利率居然高于直销毛利率。根据说明书，蕊源科技对于成品芯片，采用直销与买断式经销相结合的销售模式；对于中测后晶圆产品，公司是采用直销的销售模式。成品芯片的直销模式主要针对部分市场知名度较高且需求较大的品牌客户，经销模式属于买断式经销，公司的经销商客户具有完全独立的市场渠道和客户资源。（来源：界面新闻）
国创医药商誉过亿，产品单一毛利率下滑，推广费用遭问询
主销产品为普瑞巴林胶囊的上海国创医药股份有限公司（简称：国创医药）拟在创业板上市，保荐机构为民生证券。本次公开发行股票数量不超过1991.67万股，占发行后总股本的比例不低于25%；此次拟投入募集资金7亿元，用于新建生产基地项目、研发中心建设项目和补充流动资金（1.913亿元）。
报告期各期末，国创医药商誉金额分别为7,029.54万元、1.278亿元、1.278亿元，主要系对外收购造成，无论是否存在减值迹象，公司将至少每年末进行减值测试。公司报告期内重大资产重组情况主要为公司于2021年11月以1.183亿元收购山东中泰91.00%股权。
报告期内，公司普瑞巴林胶囊的销售收入占主营业务收入的比例分别为45.01%、41.46%、37.05%，系公司主要收入及利润来源。受集采影响，公司普瑞巴林胶囊平均销售单价大幅下降。在2020年，平均销售单价为6.01元/粒，集采实施后，2021年、2022年平均销售单价为2.94元/粒、2.48元/粒。但随着公司进入集采，销量大幅上升，报告期各期销量分别为3,133.31万粒、5,476.03万粒、6,661.74万粒。2020年-2022年，国创医药的综合毛利率分别为55.44%、53.26%和50.67%，毛利率下滑，且低于可比同行均值58.88%、58.74%和58.36%。报告期内，公司自产产品分为化药制剂、原料药及中间体、中药，各期自产产品毛利率分别为83.09%、78.33%、72.99%，报告期各期，同行业可比公司自产产品平均毛利率分别为80.46%、78.07%、76.04%。2022年度，公司自产产品毛利率略低于同行业平均水平。
报告期内，公司销售费用金额分别为1.42亿元、7,814.01万元、7,386.93万元，占营业收入的比例分别为33.89%、20.06%、16.54%，而同期实现的扣非净利润为1.76亿元，市场推广费是净利润的1.39倍。公司销售费用中市场推广费分别为1.215亿元、6,409.51万元、6,078.70万元，占销售费用的比例分别为85.57%、82.03%、82.29%。当下国家在倒查医药企业销售费用，对于国创医药的销售费用，证监会给出了7个问题令其反馈，如公司推广服务商的选取标准、选择程序、推广服务的主要内容，主要推广服务提供商及其资质情况、市场服务的具体对象、推广费的支付对象及付费标准；推广商是否专为公司营销服务设立，是否存在替公司进行费用过账情形；主要推广商是否存在关联关系。（来源：权衡财经）
键邦股份IPO过会：存在市场开拓不达预期风险
8月7日，申报上交所主板IPO的山东键邦新材料股份有限公司（以下简称键邦股份）成功过会。公司主要从事赛克、钛酸酯等高分子材料环保助剂的研发、生产与销售，主要应用于PVC塑料与涂料、锂电材料等下游行业。
2020~2022年，键邦股份分别实现营业收入5.76亿元、10.44亿元、7.54亿元，分别实现净利润1.41亿元、3.29亿元、2.43亿元。经历2020年、2021年两年高速增长后，键邦股份的业绩于2022年出现下滑。2023年上半年，键邦股份分别实现营业收入、归母净利润3.43亿元、9852.97万元，分别同比减少17.64%、31.17%，业绩进一步下降。业绩下降的主要原因系国内外经济存在下行压力，公司下游市场需求减少，经营业绩有所回落。
那么公司经营环境是否已有所好转，业绩是否会继续下滑？键邦股份回复记者称，2023年上半年，我国国民经济企稳回升，带动汽车、电器、建筑、包装材料等下游消费市场的发展，进而推动塑料、涂料等高分子材料及其助剂行业的市场需求；从2022年下半年开始，公司业绩逐步企稳，2023年上半年业绩同比下降幅度较2023年第一季度收窄；同时公司产品的下游应用领域也实现了不断拓展，市场空间越来越广阔，因此公司业绩预计不存在持续下滑的风险。
赛克一直是键邦股份的主力产品，其化学名称为三（2-羟乙基）异氰尿酸酯，主要用于PVC塑料稳定剂、耐热漆包线等产品的生产制造。2020~2022年，键邦股份来自销售赛克的收入分别为4.16亿元、6.42亿元、3.84亿元，占主营业务收入的比重分别为72.91%、62.89%、53.31%。赛克的销售收入2022年下降幅度较大，是键邦股份业绩下降的主要因素。（来源：每日经济新闻）
IPO被否：龙辰科技两度折戟北交所，关联交易合理性遭质疑
6月20日，湖北龙辰科技股份有限公司（以下简称“龙辰科技”）于北交所IPO二次上会未能通过，成为今年以来北交所第二家上会被否、A股第十家上会被否的IPO企业。招股书（2023年6月13日发布的上会稿，下同）显示，龙辰科技主营业务为薄膜电容器相关BOPP（Biaxially Oriented Polypropylene，即双向拉伸聚丙烯薄膜）薄膜材料的研发、生产和销售，主营产品为基膜、金属化膜两大类，是国内较早进入薄膜电容器用BOPP薄膜材料制造行业的公司之一。
龙辰科技表示，江苏双凯的股权收购完成后，其将逐步通过江苏双凯直接销售给浙江凯栎达及其关联公司的下游客户。由此，2022年10月开始，龙辰科技正式停止对浙江凯栎达及其关联公司的销售，相关业务逐步由江苏双凯承接。招股书显示，2022年，江苏双凯实现营业收入1173.34万元，实现净利润-359.27万元。
值得注意的是，浙江凯栎达作为龙辰科技旗下子公司的少数股东，同时又是龙辰科技子公司中立方被收购并表前的承租方，在问询函、第一次上会前的上会版招股书中，均未被列为龙辰科技的关联方。对此，龙辰科技在问询函回复文件中表示，江苏双凯2022年营业收入与净利润占其合并口径数据的比例均低于5%，对该公司的经营业绩影响较小，不构成其重要子公司，因此并未将浙江凯栎达认定为关联方。
2023年6月13日，龙辰科技发布第二次审议会议上会版的招股书，表示基于谨慎性原则，将全永剑及李红莲控制的浙江凯栎达、大连凯立达及浙江铉凯参照关联方披露。但上述解释并未彻底打消上市委对相关交易合理性的持续关注。2023年6月20日，龙辰科技二次审议会议现场，上市委要求龙辰科技说明江苏双凯是否有能力承接浙江凯栎达及其关联公司的原有客户，目前的客户承接进展、江苏双凯不属于龙辰科技重要子公司的合理性，以及全永剑在江苏双凯持股可获得年分红金额的测算过程和依据、前述测算金额是否准确客观。（来源：时代财经）
百多安IPO：八成彩超诊断系统医院免费用，上交所质询是否捆绑销售
6月13日，山东百多安医疗器械股份有限公司（下称"百多安"）向科创板提交了首轮问询函回复，而仅仅过了一个半月，8月3日，百多安又紧急向上交所提交了对首轮问询函的补充回复，而这一紧急回复的大背景是医药领域掀起反腐风暴，监管部门对医药IPO严查销售推广费。
招股书曾这样披露：为降低PICC的置管门槛，协助医护人员提高置管的成功率与准确度，百多安除对外销售彩色超声多普勒诊断系统外，还将一部分该等产品作为固定资产管理，由各地区销售人员根据医院的需求将设备提供给医院协助医护人员置管使用，用于应对医院的临时需求或开发新客户。
慧炬财经梳理发现，截至报告期末，百多安作为固定资产管理的彩色超声多普勒诊断系统共计445台，而2020-2022年实际销售台数分别为23台、45台、43台，也就是说这三年只卖了111台，这意味着八成多都免费提供给了医院使用。
对于上述情况，上交所要求百多安说明销售模式是否构成商业贿赂、捆绑销售或其他不正当竞争行为，公司及其经销商是否曾被监管部门处罚、约谈、采取其他监管措施或存在相关风险，公司针对产品销售合规性的具体内控措施和对经销商采取的管理机制。
有业内人士表示，此次医药反腐风暴力度空前，不仅严查行贿受贿双方，还涉及全产业、全链条、全领域，对于药企及生物医药行业的IPO审核力度将更加严格，拟IPO企业"推广、销售费用"等问题如果解释不清楚，是很难过关的，而对于质量不高的药企来讲，知难而退或许是个更好的选择。（来源：慧炬财经）
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