国家统计局9日公布数据显示，7月国内CPI同比由0%降至-0.3%，环比由-0.2%升至0.2%；PPI同比由-5.4%收窄至-4.4%。
受高基数和食品项拖累，7月CPI同比读数回落到0%以下，但实际上“似弱实强”，表现略超市场预期，主要拉动为显著强于季节性的核心通胀。7月CPI同比低于0%是阶段性情况，随着CPI基数的走低，预计年内CPI同比读数将持续上行。
7月通胀数据反映的积极因素较多：一是房租价格连续第二个月环比强于季节性；二是暑期旅游需求较强，机票和酒店等旅游价格，以及出行相关的鞋履服装价格走强；三是前期价格走势疲弱的家电、通讯工具等耐用品价格有所改善，PPI中的相关分项环比也均转正。而多数食品都出现了下跌，7月食品项价格环比降至-1%，对于CPI拖累显著。
图：7月核心服务和核心商品价格表现均有显著改善
7 月核心通胀的改善反映了国内消费需求出现企稳的迹象，尤其是暑期旅游相关消费比较强劲，包括电子产品、家电在内的商品消费也有所改善，不过消费改善的持续性仍需要更多时间和数据的验证。往后看，7月CPI同比可能是本轮通胀底部，8月将重新转正，后续逐渐回升。
PPI方面，7月PPI环比增速-0.2%，同样受基数影响跌幅收敛，这主要是由于一是6月以来经济低位企稳，6-7 月制造业 PMI 持续回升；二是7 月以来政策预期升温，带动企业经营预期率先回暖；三是经过前期企业主动去库，6 月部分行业实际库存增速大幅下降至偏低位置。往后看，随着基数走低，三四季度PPI有望企稳回升，企业利润大概率改善。
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