最近，A股市场的走势一波三折，债市也在震荡之中，这使得不少基民的心情颇为纠结：不知是该继续持有等待春天的到来，还是该先赎回等形势明朗了再说。
其实，投资过程中出现净值波动是常有的事，如果想通过高抛低吸来精准的“抄底逃顶”，长期看“做反了”的情况比比皆是，我们的资产很可能只是原地踏步。
投资既然是一场马拉松，那么在市场震荡之际如何做到心里不慌？这就不得不提债基的配置价值了。
债券投资的盈利模式
说到债基的配置价值，首先来了解一下债券投资的收入来源：
第一是票息收入。比如某公司发行了一年期的债券，单价是100元、票面利率是3%。那么正常情况下，投资者持有一年后，可以获得103元的本息收入。
第二是资本利得，即通过交易赚到的差价。但收益率会随着市场行情波动起伏。
综上，债券投资收益由票息和资本利得两部分组成，利率变化影响债券价格进而影响资本利得收益，主要表现为短期波动；因为有票息收益的存在，从长期来看，债券投资能够贡献较为固定的收益。
债市震荡怎么看？
太平洋证券的研报指出，当前，相关政策迎来多重利好，资金面整体维持均衡宽松态势。从经济数据来看，7月制造业PMI数据有所回升，内需回暖，但目前经济基本面未出现明确好转信号，后续需关注政策落地之后对实体经济的修复作用，预计短期债市维持偏强震荡。
万家民瑞祥和的2023年二季报也认为，展望三季度，债券市场在下一阶段仍然具备牛市中后期的发展条件，面临的实质性风险较小，收益率依旧是易下难上的状态：一方面，经济的回升会是一个漫长而平缓的过程；另一方面，有必要延续目前宽松的流动性环境，等待内生动能的企稳回升。
万家民瑞祥和采用哑铃型的持仓结构，底仓主要以高等级信用债的票息打底，杠杆则是利用长期限、无信用风险的利率债进行波段交易。
总的来说，当债市出现安全边际时，仍有交易机会值得把握。长期看，债基更是有望带来良好的回报。
复盘历史走势
复盘近年债市的整体表现，中债-总财富指数是一个很好的参照系。
（中债-总财富指数近10年走势图。数据来源：wind，2014.8.1-2023.7.31）
Wind数据显示，过去10年中债-总财富指数上涨51.09%，最大回撤为-4.60%。虽然其间经历过几次较大幅度的调整，但随后都收复了失地，整体呈现45向上的走势。
我们不应高估短期的影响，更不能低估长期的趋势。虽然市场震荡在所难免，但只要我们坚持中长期持有，获取正收益的概率是比较大的。
$万家民瑞祥和6个月持有债A(OTCFUND|009338)$$万家民瑞祥和6个月持有债C(OTCFUND|009339)$$万家鑫璟纯债A(OTCFUND|003327)$$万家鑫璟纯债C(OTCFUND|003328)$
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