【收评】券商大跌！行情还能继续吗？

今日，三大指数放量下跌，三大指数均跌超2%。沪指收跌2.01%，深证成指跌2.18%，创业板指收跌2.33%，科创50指数收跌2.13%；两市全天成交额7635亿元，北向资金净卖出123亿元。

盘面上看，两市超4600只个股下跌，板块题材上，医药商业、CRO概念涨幅居前，券商、燃气等板块跌幅较深。（以上数据来源：Wind）

今日A股走势疲软，相关板块受负面消息压制，内容整理如下：

第一，博弈政策失败，券商回落。沪深交易所昨日提出研究股票申报数量100股起、以1股为单位递增。这项研究确实有利于投资者尤其是散户去交易高价股，也有利于降低基金管理人的管理难度，但对于昨日尾盘博政策的投资者而言，显然不及预期，因此今天回落明显，并且拖累了大盘。

第二，整治燃气风险隐晦，板块回调明显。国务院安委会印发《全国城镇燃气安全专项整治工作方案》，要求排查整治城镇燃气的风险隐患，因此，相关概念短期出现一定回调，但长期而言行业有望规范运行。

基于FED（股债利差模型，衡量股债性价比）指标，股票市场目前进入了高性价比区域。同时在胜率（获得正收益的概率）视角也看到了一些边际改善。一方面，国内库存的消化已经接近底部，下半年有望进入补库阶段。另一方面，从中观产业高频指标来看，部分行业已经出现了底部企稳或小幅改善的信号。此外，从资金的角度来看，当前公募权益基金的发行难度或达到历史极值水平。

后续边际改善的概率大于继续恶化的概率，前期市场的悲观预期或将修正，所以中长期视角下建议积极参与权益市场。