安井食品业绩超预期了，算是食品饮料赛道中难得的惊喜。
$安井食品(SH603345)$#食品饮料板块持续走强# $华源控股(SZ002787)$$华资实业(SH600191)$
大消费从21年顶部以后就是一直跌，跌了差不多了两年。
就拿大消费的代表刘彦春来说，他这两年来亏了差不多300亿元，今年以来也基本上维持卧倒不动的策略，继续维持下跌的趋势，跌幅最小的也跌了11%。
最代表的两只基金景顺长城新兴成长和景顺长城鼎益混合，就有超过500w人持有，要说他买错了吗，其实也很难说，持有的都是头部的消费公司，只是现在消费行业确实也不景气，从21年业绩高点以后也一路下坡路。
安井食品的业绩超预期，可能也是一个信号，消费可能在慢慢的爬出低谷了，最近喊话政策也在向着民营企业倾斜。
安井食品是外资比较喜欢的一个企业，一直在慢慢的买，从20年开始到今年持续买入了9%的仓位，最近仓位减了一点，持有8.8%了。
口罩期间呢，他算是比较受益了，和酱油、调味品一样的逻辑，c端带动了业绩的发展。
相对的，在口罩之后，酱油和一些复合调味品的业绩没有突破，反而因为库存压力，一直在去库存，但安井食品B端发力，借东风餐饮店火爆复苏，业绩稳住了。
安井食品上半年，营业收入为68.94亿元，同比增长30.70%，净利润为7.35亿元，同比 62.14%，扣非归母净利润6.95亿元，同比 82.65%。
其中，23Q2营收37.04亿元，同比 26.14%；归母净利润3.74亿元，同比 50.00%；扣非归母净利润3.50亿元，同比 72.42%。
Q1营收是31.8亿元，归母净利润为3.61亿元，环比来看营收端增长16.5%，归母净利润环比增加为4%
从细分产品来看，还是预制菜和中高端产品发力
主要产品分为速冻菜肴、速冻鱼糜、速冻面米、速冻肉制品、农副产品、休闲食品
主要受益于预制菜，所以6个品类当中增速最快且占比大头的就是速冻菜肴，接近60%的增速，22亿元的收入，其实现在很多连锁店都用预制菜，上菜快，品控稳定。现在吃有锅气的菜，吃饭就得有些耐心才成。
其次速冻鱼糜、速冻面米、速冻肉制品增速都不低，分别是20.79%、11.07%、22.47%
中高端产品农副产品增速最高，98%的增速，就是收入占比有些低，2亿元左右。
从渠道端来看，电商表现比较强势，最主要的渠道还是经销商，占比总收入接近80%，其次是特通直营和商超，占比9%和7%，电商虽然增长迅速，占比也就2%。
从毛利率来看，22%有所提升，但是还是稳步下降的，也和新柳伍食品2022年8月并表有关，身处预制菜赛道只要有大爆的产品，毛利率就是持续提升，原理和新能源技术一样，新技术总会吃到红利。
比如烤肠、虾滑、小龙虾、蒸饺、烤鱼、小酥肉等等这类产品都是目前安井食品的畅销产品，也是市场上很容易预制的产品。
预制菜企业核心除了对产品的研发外，最重要的就是对整个供应链的打通，否则在一个单品火爆后，是不能快速反映，产能跟上的。
而人们比较反对预制菜，一个低端的口味确实不好吃，另一个担心就是使用食材可能会有问题，这个问题只会在未来的放量中逐步解决。
商家和消费逼着企业改变，因为一次公共事件就会对一个企业致命性的打击。
从市占率来看，目前还是很分散的，安井食品市场占有率5%左右，安井食品持续性走高。
从估值上来看，上半年净利润为7.35亿元，其实如果你要回看公司的一年业绩还是相对平均的，如果上半年是7.35亿元的利润，下半年大概率也就是这个数左右，大差不差，7.35亿元乘以2，是14.7亿元
普遍券商的预测是14.73亿元，广发证券的预测相对乐观，预测全年利润为15.4亿元
按三种方式来看，以现在市值计算，算得估值分别为29.5倍，29.5倍，28.22倍，基本现在安井食品是处于合理估值的范围内
风险提示：本文中提及的相关个股基于公开数据整理，仅供参考！投资者应独立决策并承担投资风险。
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