重燃战火！十大管理人齐聚争夺中证2000ETF，头部玩家近身肉搏

原创 新经济IP 新经济e线 2023-08-14 09:05 发表于广东

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#ETF43个

#基金产品82个

ETF申报再现惊人一幕。

8月11日晚间，据证监会官网披露，包括华夏、嘉实、易方达、南方、博时、国泰等在内的十个ETF头部玩家齐刷刷提交了中证2000交易型开放式指数证券投资基金（中证2000ETF）的申报材料。截至当天，上述10只产品申请材料都已获证监会接收。

新经济e线注意到，今年以来，尽管ETF发行市场热度不高，但以头部管理人为代表，各家基金公司在产品申报方面仍保持了极高的积极性，反应了对于ETF业务未来发展的看好。以8月为例，包括上述10只ETF在内，短短十来天时间里共计就有25只产品申报获受理。

8月10日晚间，证监会官网显示，银华、博时、鹏华、国泰等四家基金公司上报的首批“上证科创板100ETF”申请材料已接收，距离上证科创板100指数的正式发布仅仅过去3天。这也是继科创50ETF之后，科创板市场又一宽基ETF产品。

今年7月21日，上交所官网发布公告，为及时反映科创板上市证券的表现，为市场提供多维度投资标的和业绩基准，上海证券交易所和中证指数有限公司于2023年8月7日正式发布了上证科创板100指数。

此前，作为科创板首个宽基ETF产品，科创50ETF上市以来规模快速增长，带来了较强的示范效应。Wind数据显示，截至8月11日，全市场共有10只股票ETF产品跟踪了科创50指数，总管理规模达到1224.5亿元。在首批成立的4只科创50ETF中，规模最大的华夏科创50ETF已超过790亿元，高达792.27亿元，市场占比近七成。而成立时间较晚的华安科创50ETF规模最小，仅录得1.77亿元。

实际上，基金公司对于中证2000ETF的申报热情更是有过之而无不及。其跟踪标的指数中证2000于8月11日当天发布就有十家管理人扎堆申报，其热度之高可见一斑，甚至可以用“争分夺秒”几个字来形容。

头部玩家近身肉搏

无疑，在十大管理人齐聚争夺中证2000ETF背后，头部玩家近身肉搏将在所难免。作为大热标的，中证2000指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。中证2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。

来源：中证指数公司

截至2023年7月底，该指数的2000只样本合计总市值约9.32万亿元，占沪深A股市值的比例为10.05%。其中，指数样本的平均市值为46.62亿，市值中位数为41.98亿，1963只样本市值低于100亿，1315只样本市值低于50亿，较好表征了资本市场上小微市值上市公司的整体表现。

中证指数公司表示，规模指数作为指数体系中最不可或缺的组成部分，在刻画市场表现、引导资金配置等方面承担着重要职责，是指数化投资发展的重要抓手。中证2000指数的发布，进一步丰富了规模指数的体系层次，使得规模指数能够更完整的表征境内资本市场上不同市值规模上市公司证券的整体表现。

另有机构人士指出，作为不可多得的宽基指数产品，该指数近两年业绩表现不俗。可以说，中证2000ETF的市值风格特征同沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF等产品形成互补。而当前市场上同类产品仅有2只国证2000ETF，产品布局并不拥挤，且无具备绝对规模优势的头部产品，现有2只ETF最新规模合计不足10亿元。

据新经济e线了解，在比较效应和争夺先发优势的情况下，中证2000ETF就成为了各家志在必争的目标。从中证2000二级市场表现来看，截至8月11日，该指数年内涨幅为3.78%。这一涨幅在全市场其他33个核心指数中，排名第二，仅次于红利指数的4.61%，也优于上证指数和同期国证2000和的涨幅，后两者年内涨幅分别为3.24%和1.64%。同样，中证1000年内涨幅约0.37%，远不及中证2000。

来源：Wind

截至8月11日，中证2000前十大权重股分别为鸿博股份、剑桥科技、天娱数科、万兴科技、中文在线、健民集团、英威腾、阿尔特、中青旅、华胜天成。

新经济e线调查还发现，今年来热门标的再度重燃战火，多家头部基金公司均有重兵布局。以今年二季度为例，2023年4月4日，华夏、南方、国泰等8家基金均申报了中证商用飞机高端制造ETF；富国、广发、国泰均申报了恒生A股电网设备ETF。2023年5月23日，富国、博时等8家基金均申报了中证算力基础设施主题ETF，易方达则于2023年4月14日申报国证算力基础设施ETF。2023年5月5日，南方、富国、博时均申报了中证全球半导体产业ETF；富国、易方达、广发、华夏则于2023年6月28日申报了半导体材料设备主题ETF。

今年前7月，全市场共有24家基金公司申报了138只ETF基金，其中60只产品获证监会受理，39只产品获批发行。值得注意的是，参与产品发行和申报的基金公司仅有二十余家，远少于目前发行管理ETF基金的基金公司数量（52家），随着市场竞争的不断加剧以及头部集中趋势的不断深化，或有尾部公司选择退出ETF业务。

分类型来看，申报产品数量较多的产品类型包括行业主题、SmartBeta、港股ETF和美股ETF，新申报产品数分别为70只、10只、18只和16只；行业主题ETF仍是基金公司产品布局的重点，共有20家公司申报了该类产品，SmartBeta、港股ETF、美股ETF等产品多为规模排名居前的头部公司所申报，中小基金公司则较少进行布局。

跨境ETF方面，头部基金公司积极布局行业主题产品，覆盖港股、美股、全球等不同市场。港股基金方面，除已有产品布局的消费、医药、金融等行业外，汽车、地产、物业、航运等行业吸引了基金公司的关注，从一级行业出发进行横向产品布局的思路与此前几年A股行业主题产品创新的思路方法如出一辙。

此外，博时、富国、南方等公司申报了全球行业主题ETF产品，产品布局方向同为半导体、智能汽车、智能驾驶等热门主题方向，思路与美股行业产品基本一致。

非货ETF规模创新高

值得关注的是，今年来A股市场整体表现持续低迷，市场投资者投资热情下降，公募基金产品发行遇冷，主动权益基金的整体规模及份额均出现缩水。尽管市场环境不佳，非货ETF依旧保持了高景气度增长，数量及规模均持续上升，并创下历史新高。Wind统计表明，截止2023年6月末，全市场非货ETF总数为779只，较2022年末增加43只；合计管理规模15631.10亿元，较2022年末增加2154.85亿元，环比增幅为15.99%。

分类来看，不同类型ETF中，股票ETF的数量和规模均占据绝对优势。2023Q2，全市场共有股票ETF产品633只，合计管理规模12427.51亿元，在全部非货ETF中的占比分别高达81.26%和79.51%；海外ETF、债券ETF、商品ETF、指增ETF数量分别为92只、18只、17只和19只，合计规模分别为2318.70亿元、557.75亿元、238.18亿元和88.96亿元。

从管理人竞争格局来看，华夏、易方达两家龙头公司领先优势不断扩大，2023年上半年ETF管理规模分别增长了432.00亿元和356.51亿元，各增至3254.28亿元和2103.00亿元，市占率分别达20.8%和13.5%；华泰柏瑞、国泰、南方三家公司排名其后，管理规模均超过1000亿元；广发、华安、华宝、博时、嘉实、富国六家公司管理规模超500亿元，分列第6至第11。

尽管ETF行业已形成头部集中的市场格局，前二十大基金公司几乎占有了全部的市场份额，但不同公司之间的排名竞争依旧激烈，除华夏、易方达两家公司龙头地位牢固外，其余二三梯队公司行业排名时有变动。前十基金公司中，国泰基金和华安基金上半年规模分别增长271.14亿元和117.17亿元，排名升至行业第4和第7。

另据新经济e线了解，今年上半年在非货ETF规模再创新高背后，投资者踊跃申购成为了其规模增长的绝对主力。其中，投资者申购份额所贡献的规模增量为1655.94亿元，占比近八成，高达76.85%。今年上半年，全市场宽基ETF合计净申购额最高，达475.68亿元，港股ETF、医药生物、TMT三类基金净申购额超300亿元，新能源主题和消费两类基金净申购额超100亿元。相比之下，中小市值宽基和大市值宽基两类ETF遭遇整体净赎回，合计净赎回额分别为174.53亿元和63.66亿元。

如易方达创业板ETF和华夏科创50ETF净申购额均超百亿元，而跟踪沪深300、中证500、中证1000等不同市场指数的ETF基金普遍遭遇净赎回，市场投资者对不同市值风格宽基ETF的申赎行为及投资偏好存在明显差异。2023年2月，当月跟踪上证50、沪深300、中证500、中证1000的四个指数ETF均遭遇大额资金净赎回，而跟踪创业板指和科创50指数的基金则获得净申购；3月-5月，300ETF、500ETF等基金申赎规模变化较小，创业板ETF和科创50ETF的申赎交易更为活跃。

究其原因，一是不同宽基指数的风险收益特征及对应产品的投资者结构不同，使得不同ETF基金的产品定位存在差异；二是不同指数的行情演绎节奏不完全一致。以沪深300和科创50指数为例，沪深300指数的波动及弹性相对偏弱，对应ETF的投资者以保险、外资等机构为主（华泰柏瑞300ETF 2022年末机构占比70.95%），多被定位为把握A股市场整体收益的配置工具；而科创50指数的波动及弹性更高，对应ETF以个人投资者为主（华夏科创50ETF 2022年末个人占比67.37%），多被定位为博取科创板上涨行情收益的交易工具。

有市场人士认为，资金流向与市场行情表现之间的背离，一定程度上反应了当前ETF投资者的逆向交易思维。以股票ETF（含指增ETF）为例，2023年1月沪深300指数大涨7.37%，全部股票ETF合计净申购额仅为72.22亿元，而在市场震荡下跌的3月至6月，股票ETF净申购额不断放大，连续四月超过200亿元，5月单月净申购额高达698.56亿元。

此外，对ETF管理人而言，产品先发优势往往会带来规模效应，资金向龙头产品集中，流动性更好。其结果就是，规模基数大、市场认知度高、贴近行情热点的产品更受市场资金青睐，从而实现规模持续增长的良性循环。

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$华夏科创板50ETF联接A(OTCFUND|011612)$$易方达创业板ETF联接A(OTCFUND|110026)$$华泰柏瑞沪深300ETF联接A(OTCFUND|460300)$