进入8月份以来，市场整体震荡下跌，情绪陷入冰点，成交量萎缩至万亿以下，热点快速轮动。
根据wind数据，畜牧养殖指数6月、7月连续两月上涨，8月份以来出现回调。
猪周期目前处在什么样的位置？投资机会如何？
一句话总结，养猪行业仍处于下行周期，行业产能去化中，周期磨底过程中。
养猪行业是典型的周期行业，大周期里又包含有小周期。由于供需关系的影响，每轮完整周期一般在4年左右，上一轮周期为2018年-2022年上半年。2022下半年开始一轮新的下行周期，目前猪价处于低位，养猪行业持续亏损7个月。
我们先来看两组数据：
1、 农业农村部的数据显示，全国生猪产能继续回调，2023年2季度末能繁母猪存栏为4296万头，环比下降0.21%，产能继续去化中。
2、 生猪价格依旧低位运行，猪粮比持续低于5:1，引发过度下跌一级预警，官方已开启两轮猪肉收储。市场预计，下半年猪价或有回升。
目前养猪行业整体处于亏损水平，亏损的时间越长，越有可能使得行业深度去化，使供给减少，从而抬升猪价和利润。
从估值来看，畜牧养殖板块目前pb估值处于历史相对较低的百分位，大部分上市猪企头均市值处于历史低位区间。
我们认为，从整体上来看，我们看好处于周期底部、有望开启反转的生猪养殖板块，新周期渐行渐近。产能去化的幅度越深，未来猪价反弹后相关企业的利润弹性或越大。周期股的投资特点要求我们要明确所处的周期位置，在行业亏损的周期底部看到机会，并多一些耐心。
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#猪价回暖，周期见底？#
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