【市场热点回顾与分析】
上周国内7月出口、通胀、金融数据延续弱势，叠加市场风险偏好受到扰动，指数全面下跌。其中，上证指数跌3.0%，深证成指跌3.8%，创业板指跌3.4%；上证50跌3.0%，沪深300跌3.4%，中证500跌3.5%。上周市场成交缩量，日均成交额约0.78万亿，北上资金单周净流出约256亿元。
行业方面， 行业全面下跌， 石油石化、煤炭、交通运输、医药生物、基础化学等行业表现相对较好，通信、建筑材料、家用电器、房地产、机械设备等行业表现靠后。
国内方面，8月8日，按美元计，中国7月出口金额同比-14.5%，预期-11.4%，前值-12.4%；同期进口金额同比-12.4%，预期-4.8%，前值-6.8%。出口方面，7月出口增速创3年来新低，高基数外，海外经济延续走弱、出口价格下行仍是主拖累。出口增速的亮点仍集中于汽车、船舶，两个领域7月出口增速分别为83.3%、82.4%。船舶单月高增速包含基数因素影响，但年初以来累计增速也达16.2%；汽车出口累计增速更是高达103.8%。此外，进口偏低的主要原因是单月原油进口大幅减少，7月原油进口额同比为-20.8%，大幅低于前值的-1.4%。
8月9日，7月CPI同比-0.3%，预期-0.5%，前值持平；PPI同比-4.4%，预期-4.1%，前值-5.4%。CPI环比是6个月以来首度正增长，出行相关价格回升是主要支撑。PPI方面，PPI生产资料、生活资料环比、同比降幅均持续收窄；原油-化工、煤炭、黑色等产业链价格降幅收窄，是7月PPI的重要支撑。
8月11日，2023年7月新增人民币贷款0.35万亿，预期0.84万亿，去年同期0.70万亿；新增社融0.53万亿，预期1.10万亿，去年同期0.80万亿。新增信贷规模超预期回落，结构上也有所恶化。楼市进一步走弱，拖累居民中长期贷款，居民短贷同比再度转负。往后看，地产信贷优化政策有望落地，三季度政府债券发行也有望加速，预计年内社融和信贷增速可能会有所改善。
海外方面， 8月10日，美国7月CPI同比+3.2%（前值+3.0%），预期+3.3%；环比+0.2%（前值+0.2%），预期持平；核心CPI同比+4.7%（前值+4.8%），预期持平；环比+0.2%（前值+0.2%），预期持平。7月美国通胀数据总体符合市场预期。市场预计9月美联储大概率暂停加息。
【后市研判（3-6个月）】
上周，国内经济数据延续弱势，北上资金大幅流出，对指数形成压制。经济数据实际已有企稳迹象，PMI及PPI当月数据已相继在5月、6月见底，当然内需偏弱的背景下也需要政策不断呵护。虽然短期市场风险偏好受到扰动，但基本面改善的方向依然较强，如政策端能有进一步的发力，市场预期和信心将得到增强。因此，短期内，我们看好政策利好和经济预期修复方向，包括食品饮料、家电家居、汽车、医药生物、数据要素以及数据安全等方向。中期，主线依然聚焦在人工智能新兴产业趋势和国内安全自主可控方向，可逢低布局。
【建议配置的行业】
短期，继续看好受益于经济修复的泛消费行业（食品饮料、家电家居、医药生物以及汽车等方向），以及受益于政策利好的非银金融、数据要素以及数据安全等方向，智能驾驶、机器人以及一带一路等题材方向或有所表现。中期配置来看，主线聚焦人工智能新兴产业趋势和“数字中国”战略。
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
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