虚拟电厂（VPP）是聚合优化“源网荷储”清洁发展的新一代智能控制技术和互动商业模式，分为需求侧/供给侧/混合资源型三种，发展三阶段为邀约型/交易型/自治型。
国外VPP起步较早，辅助市场发展成熟，电力以可再生能源为主。
德国：电力市场竞争开放，VPP主体较多，NextKraftwerke为龙头，”发电侧+需求侧”双侧盈利；
美国：碳交易市场成熟，峰谷调节需求广阔，呈现特斯拉为VPP龙头的一超三强格局，发电/政府/用户侧多点盈利；
澳大利亚：电力市场高频定价，龙头EnergyLocals与特斯拉合作，RECs助力辅助市场盈利；
英国：电力市场去中心化，VPP市场分散度较高，老牌厂商Centric业务增长较快，差额合约（政府补贴）保证盈利稳定。
我国VPP应用目前处于试点阶段，项目集中在中东部地区且多为需求侧负荷型。
电改助力市场机制和监管的完善，市场化交易占比持续提升，光、储、充的广泛接入推动能源结构转型，促进VPP发展。支持政策引导VPP参与现货市场、辅助服务和需求侧响应等多类市场，但商业模式尚未理顺，市场盈利难度尚存。行业持续边际向好，看好“电改”带动电力市场和VPP迎来发展的质变。
市场空间上，VPP设备端投资包括通讯网关、规约转换、计量终端和虚拟电厂运营平台系统等硬件和软件设备；下游运营主体以发电集团、电网公司、售电公司以及第三方运营服务商为主，东吴证券测算25年中游/下游市场空间约为699/112亿元。
受益标的：
A股市场，系统解决方案方面：安科瑞(300286.SZ)$安科瑞(SZ300286)$、国能日新(301162.SZ)；下游运营服务商方面：南网能源(003035.SZ)。
美股市场，日前能链智电(NAAS.US)$能链智电(NASDAQ|NAAS)$虚拟电厂产品通过国内首个网地一体虚拟电厂运营管理平台——深圳虚拟电厂能力测试，取得深圳虚拟电厂负荷聚合商资质。能链智电是中国充电服务第一股，截至2023年3月31日，能链智电已连接5.5万座充电站、57.5万把充电枪。2023年第一季度，能链智电充电量达10.23亿度，占全国公用充电量的21%。
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