一周市场回顾
地产链领跌，A股震荡回落
上周A股持续震荡下跌，主要指数中，上证指数下跌3.01%，创业板指下跌3.37%，沪深300下跌3.39%，中证500下跌3.51%。
行业方面，上周申万31个一级行业悉数收跌，能源板块相对抗跌，石油石化（-0.56%）、煤炭（-0.73%）、交通运输（-1.37%）、医药生物（-1.48%）、基础化工（-1.95%）等表现相对靠前；地产链跌幅较深，通信（-6.26%）、建筑材料（-4.87%）、家用电器（-4.79%）、房地产（-4.59%）、机械设备（-4.48%）等表现靠后。
海外方面，美国劳工部公布7月CPI数据显示，CPI以及核心CPI同比增速分别为3.2%以及4.7%，CPI以及核心CPI环比增长0.2%。上述数据大致符合市场预期，能源对通胀降温贡献有所减弱，推动CPI同比小幅反弹，但核心通胀仍然稳定，上周海外市场小幅震荡。
一周热点回顾
7月核心CPI反弹：消费需求持续恢复
国家统计局8月9日发布的数据显示，7月份全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.4%，环比下降0.2%。
CPI方面，受去年高基数因素影响，7月CPI同比下行，但是扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，较6月上升0.4个百分点，环比0.5%，核心项环比强于季节性，显示居民消费需求持续恢复，整体通胀数据强于预期。
PPI方面，7月PPI同比下降4.4%，低于6月5.4%的降幅，物价水平开始见底回升，PPI环比下降0.2%，相比前值明显改善。7月大宗商品价格月均价格多数下降，但走势上呈现反弹特征，石油天然气开采、黑色采选价格环比均由负转正。PPI同比的见底意味着经济需求正在复苏。
从基数效应来看，CPI和PPI同比或基本完成筑底过程，后续可关注核心CPI修复的弹性和持续性。
7月社融、信贷数据低于预期，经济修复动能仍弱
8月11日，央行公布7月金融数据显示，7月社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，前值增42241亿元；7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，前值30500亿元；7月M2同比降至10.7%。
总体来看，7月金融数据表现不及市场预期，新增人民币贷款创下2010年以来单月最低水平，是整体金融数据低于预期的最主要原因。
结构上来看，企业中长期贷款初现疲态，7月非金融企业贷款新增2378亿元，同比少增499亿元。其中短期贷款、中长期贷款、票据融资分别增长-3785亿元、2712亿元、3597亿元，同比分别多减239、少增747和多增461亿元。居民部门信贷投放延续弱势，7月居民贷款新增-2007亿元，同比多减3224亿元。其中短期贷款、中长期贷款分别下降1335和672亿元，同比分别多减1066和多减2158亿元。
同时由于融资需求不足而货币派生减弱，7月M2同比10.7%，M1同比2.3%，均较6月有所下降，M2-M1增速差维持在偏高水平，信贷投放对经济的转化效率仍然偏低。
短期来看，融资需求尚未明显恢复，后续或仍需货币政策的进一步支持，可关注货币政策进一步宽松的可能性。
一周资金追踪
再现逆向买入，外资增持周期板块
交易活跃度方面，上周成交有所下降，日均成交额为7775.02亿元，较前一周下降18.75%。
资金方面，北向资金（外资）上周净流出，南向资金净流入。具体来看，北向资金（外资）上周净流出255.80亿元，沪股通净流出108.19亿，深股通净流出147.61亿。南向赴港资金（内资）上周净流入138.39亿港元，其中沪市港股通净流入99.24亿港元，深市港股通净流出39.16亿港元。
行业方面，外资净流入的板块包括非银金融、钢铁、房地产、轻工制造、建筑材料，其中非银金融的净流入为41.70亿，净流出的板块包括电子、银行、食品饮料、传媒、电力设备等，其中电子的净流出为41.44亿。
市场估值分位数
估值方面，截至8月11日，沪深300指数PE估值为11.73倍，处于上市以来25.92%分位，中证800指数PE估值为13.01倍，处于上市以来28.78%分位；风险溢价而言，沪深300指数风险溢价为5.88%，处在近5年以来85.6%的分位水平；中证800指数风险溢价5.04%，处在近5年以来83%的分位水平，均具备不错的长期配置价值。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
$博道中证500增强C(OTCFUND|006594)$
$博道沪深300指数增强C(OTCFUND|007045)$
$博道嘉泰回报混合(OTCFUND|008208)$
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