根据国家统计局数据，6月社会消费品零售总额4.0万亿元，同比增长3.1%（增速环比-9.6pct）。分渠道来看，上半年，全国网上零售额同比增长13.1%，线下商品和服务销售额同比增长7.1%。消费行业的基本面修复正在从预期走向现实。
消费行业从基本面看呈现渐进复苏态势，各项促进消费政策也在逐步出台，下半年消费有望持续复苏。7月18日，商务部等13部门印发关于促进家居消费若干措施的通知。随着各项促进消费措施逐步落地显效，下半年消费有望进一步回暖。
港股流动性与美国市场的流动性高度相关，市场对于美联储持续加息预期下修。香港的汇率采用联系汇率制度，与美元挂钩。若美联储货币政策收紧，往往会对港股走势产生不利影响。2022年2月开始，美联储进入加息周期，与这一阶段港股行情震荡下行，估值沉底密切相关。
图：十年期美债收益率与港股市场行情呈反向变动趋势
数据来源：Wind，截至2023/07/17
海外流动性向好或将为港股通消费主题资产的估值修复提供助力。2023年7月12日，美国劳工统计局公布2023年6月份的CPI数据美国6月CPI同比增加3%，弱于市场预期3.1%；核心CPI同比增加4.8%，弱于市场预期5%。美国CPI、核心CPI双双超预期下行，削弱了7月后继续加息的可能性，同时强化了明年降息预期。
图：港股通消费指数估值与估值分位数
数据来源：Wind，截至2023/7/18
整体来看，港股通消费板块有望受益于基本面好转、美元流动性改善的双重上升驱力。中证港股通消费主题指数（931454.CSI）选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体表现。从指数行业构成上来看，可选消费行业占了大约60%的权重，其次是信息技术，占据约25%权重。特别地，港股通消费指数含有A股稀缺的新消费类公司：互联网类消费公司（美团、腾讯）、造车新势力（比亚迪、理想、吉利）、服饰公司（李宁、安踏）、火锅餐饮（海底捞）。
表：港股消费指数与中证消费50主要配置行业对比
数据来源：Wind，截至2023/07/18
基本面向好、流动性趋宽的东风已至，易方达中证港股通消费主题ETF（场内简称：港股消费50ETF，代码：513070，联接A/C份额：018103/018104），欢迎关注！
表：易方达中证港股通消费主题ETF基本信息
数据来源：Wind，截至2023/07/18
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#现在最紧迫的目标是刺激居民消费#
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