上周我分享了对于下半年基建板块投资机会的看法，以及新一轮城中村改造可能带来的机会，今天继续讲讲，企稳回升的建筑、地产板块，在稳增长的大背景下，我们为何依然看好，信心到底来自哪里？
2023年建筑类企业加强了房地产板块的风险和管理，推动了存货去化，盘活了存量资金，加快了资金回笼，目前看效果还是比较明显的。今年1到7月份，8大建筑央企旗下的地产公司里，有5家的销售权益金额都进入了房地产企业的前50%，今年第31周，7月24到7月30，重点监测城市开盘去化率上升到54%，同比前一周增长22%，各相关城市成交环比都有回升，销售回暖的趋势非常显著。（资料来源：广发证券，发布日期20230807）
并且，为了应对房地产市场的变化，政策方面也做出了相应的调整，包括重要会议提出的适时调整优化房地产政策，住建部明确提出支持刚性和改善性住房需求、降低购房首套住房比例、贷款利率优惠以及改善性住房换购税费减免等一系列措施，这些政策预期将有助于房地产市场的稳定和回升。
此外，近期国常会审议通过了超大特大城市城中村改造的指导意见，接着又召开了在超大特大城市推进城中村改造的部署会议，密议的定调与房地产政策的调整共同推动城市更新和城中村改造工程相关行业的前景。受益于这一趋势，预计市政和房建占比高的建筑类企业有望继续保持增长。
另外，在建筑板块，中字头公司非常多，众所周知国企改革一直在持续推进，那么从国企改革的维度看，这些企业未来可能会有哪些方面的改善？
从今年政策信号来看，7月份相关会议可以判定新一轮国企改革已经启动，重要会议强调坚持做大做优做强国有资本和国有企业，提高国有企业的核心竞争力。全系统电视电话会议提出优化国有经济布局，发展壮大新型产业，加快传统产业转型升级，服务建设现代化产业体系，强化国资企业在能源、资源、粮食等重点领域的布局，服务保障国家战略安全。还将健全以管资本为主的国资监管体系，推动国企提升公司治理的现代化水平，构建新型的经营责任机制，完善市场化运营机制。
其次，在具体要求上，国资央企将从治理结构、并购重组、财务报表、新兴产业等方面发力，形成新的成长动能。总体来说，新一轮国企改革在路上，强度更大、范围更广、力度更高，收效值得我们更大的期待。
最后再来看海外基建的发展空间，对于下半年我们有何展望。
上半年，一带一路相关政策的支持受到广泛关注。从长期来看，海外基建需求仍然十分广阔，一带一路沿线国家的电力装机数据和人均里程都显著低于中国。许多沿线国家曾发布过长期基建支持政策或投资计划，并且根据报告《一带一路国家基础设施发展指数报告》，一带一路沿线国家基建发展的需求指数从2020年低位连续两年提升，这些都表明沿线国家的经济环境、主权偿付能力、营商环境、发展潜力以及基建投资的活跃度情况都在持续改善。
对于下半年海外基建需求和建筑类企业海外业务的扩展，我们仍然保持非常乐观的态度。全球通胀正在逐步放缓，预计经济稳步复苏。IMF将2023年全球经济增速预期上调到了3%，其中，海外基建的主要市场—发展中和新兴经济体，2023年增速预计非常强劲，预测增速在4%。(来源：中国新闻网，发布日期20230726）此外，下半年国际合作会议或将非常密集，这些会议可能将为国内基建产业链龙头公司带来大量订单，有望催化海外基建订单的落地。因此，我们认为今年下半年，基建投资仍然会延续火热的态势。
最近讲了很多基建板块，主要是希望大家能够看到这个行业的投资价值。所以最后的重点也来了：对于基建领域投资感兴趣的朋友，可以借基建ETF（516950）一键布局（也有场外联接产品）。
基建ETF会关注整个中国基建产业链，是一个覆盖较为全面的投资工具。不仅仅局限于基建工程相关领域。我们跟踪指数的持仓，基本上涵盖了中字头和相关央国企。（来源：Wind,20230814）
此外，银华基建ETF还包括了许多基建产业链上游的公司，例如工程机械板块。最近两年我国工程机械板块企业的对外销量和对内销量其实都是保持稳步增长的，从工程机械供销两旺的情况来看，整个基建板块的大产业链其实都有着较高的景气度。因此，如果希望布局整个中国基建产业链，银华基建ETF（516950）值得关注。
【关联产品】
$银华中证基建ETF发起式联接A(OTCFUND|015761)$
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王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）基金基金经理。
现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、物流快递ETF（2022.1.4起）、电力指数ETF（2022.6.30起）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、1000增强ETF（2022.11.24起）、沪深300价值ETF（2022.12.29起）、国新央企科技引领ETF（2023.6.26起）。
王帅现管理基金业绩如下：
5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、-12.41%，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、-6.56%。
创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-17.90%，同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-9.58%。
光伏50ETF于2021年1月5日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.67%、2.83%，同期业绩比较基准收益率为-20.15%、1.33%。
沪港深500ETF于2021年2月4日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-14.72%、-25.65%，同期业绩比较基准收益率为-17.46%、-30.62%。
基建ETF于2021年4月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.91%、10.07%，同期业绩比较基准收益率为-17.14%、6.50%。
券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.63%、-16.05%，同期业绩比较基准收益率为-27.37%、-21.12%。
双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-27.87%、-43.11%，同期业绩比较基准收益率为-28.32%、-42.70%。
化工产业ETF于2021年12月7日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.13%、-34.37%，同期业绩比较基准收益率为-26.89%、-36.13%。
银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.38%、-32.98%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-33.17%。
银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.45%、-33.08%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-33.17%。
物流快递ETF于2022年1月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-17.65%，同期业绩比较基准收益率为-20.75%。
电力指数ETF于2022年6月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为0.57%，同期业绩比较基准收益率为5.15%。
沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-13.93%，同期业绩比较基准收益率为-15.42%。
1000增强ETF于2022年11月24日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.02%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。
沪深300价值ETF于2022年12月29日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为2.73%%，同期业绩比较基准收益率为3.60%。
（数据来源：基金定期报告；截至2023.6.30）
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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