西南证券的深度报告

     公司作为鲜果分销龙头，

     预计公司 2023-2025 年归母净利润复合增速为 53%。

      我们选取了与公司同处于鲜果赛道的港股上市公司百果园，以及业务同样为分销环节的专业零售公

司华致酒行作为可比公司，

      2023-2025 年平均 PE 为 16.5 倍、12.7 倍、10.5 倍。

      考虑到公司作为中国最大的鲜果分销商，在榴莲（市占率 12.7%）、进口火龙果（市占率 17%）等高

成长性水果品类中形成卡位优势，同时产品品牌化能力成熟，

     给予公司 2023 年 15 倍 PE，
     对应目标价 24.62 港元，首次覆盖给予“买入”评级。