【上市公司纪要】华明装备营收以及海外市场情况2023年8月董秘访谈

核心观点 

1、华明装备毛利率提升原因：

公司毛利率提升幅度超预期，分接开关业务毛利率达到57.8%，较2022年提升2.19pct。驱动因素包括：1）海外业务占比提升，2023H1分接开关业务海外占比达到17.4%，较22年提升6pct。2）真空开关产品渗透率稳步提升，当前国内真空开关的渗透率约35%。3）配套产品公司实现首台套，产品高单价+高毛 利，提升整体毛利率。 

2、华明装备海外市场增长情况：

公司海外业务2023H1实现收入1.25亿元， yoy+166.3%，主要增量由俄罗斯带来，2023H1公司实现收入约3000万元，预计至 2024年将能完全占领市场达到收入峰值。预计公司俄罗斯市场收入在2023年有望达到 8000万元，2024年有望完全占领市场收入达到1.5-1.6亿元。土耳其、意大利、乌兹别 克斯坦等国亦增长明显。 

3、华明装备2023年一季度经营情况：

对比2022H1同期，国内业务收入层面变化： 2022H1分接开关相关业务实现收入4.67亿元，其中网内/网外=45%/55%，即网内 2.10亿元、网外2.57亿元；2023H1分接开关相关业务实现收入5.95亿元，其中网内/网外=40%/60%，即网内2.38亿元、网外3.57亿元；对应2023H1同比增速：网内 +13.2%；网外+38.98%。

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