#机器人产业创新发展迎利好#
最近A股毫无亮点、满是槽点，红的不多、绿的大片。一贯喜欢读鸡汤、熬鸡汤、灌鸡汤的级掌柜，最近只想卧倒躺平、卸载所有股票软件，还自己一个清净的、没有股市也没有鸡汤的世界。
但是，跌的实在有点多，又把妄想躺平的级掌柜给震了起来。尤其是芯片，三根大阴线，根根让人头晕目眩。
大家之前都看好的芯片，怎么突然就一蹶不振了呢？
芯片下跌两大原因
1、需求复苏低于预期
客官们都知道，芯片的需求，一大部分来自于手机、电脑、消费电子等产品。之前大家看好芯片，主要是认为国内经济疫后复苏会带动这部分需求的复苏，但是，这个预期总是落空。
最近，海外芯片龙头公司的业绩说明会里面，也表达了对国内需求的悲观：
台某说：宏观需求疲软，中国和日本等地复苏不及预期；
高某说：中国和新兴市场需求比较疲软；
英某说：预计中国市场的复苏慢于预期。
从数据看也是这样，今年二季度，全球手机出货量同比-7.2%/环比-1.2%，今年6月，中国大陆手机出货量同比-20.9%/环比-14.9%。还在下跌的需求数据，让市场猛然发现，预期中的复苏，并没有到来。（数据来源：华创证券、Wind数据，数据截止日期：2023年8月）
2、汇率贬值、海外制裁迫使资金撤出
昨天人民币兑美元汇率跌破7.32，北向资金开始大幅流出，同时在地缘政治以及制裁的影响下，海外投资者对国内半导体公司的投资偏好也有所下降。
芯片还能不能买？
想要买芯片，首先要看以上两个利空能不能缓解。第一个利空，取决于国内经济复苏情况、以及半导体行业的复苏情况；第二个利空，取决于地缘政治的缓解。
第二个咱们先不谈（也没能力谈），咱们先看看第一个。
先说国内经济
最近出的经济数据确实比较悲观，但是，如果客官们细细分析了这个数据，其实也能看到经济“见底”的迹象。
1、PMI连续两个月回升、PPI也掉头了
PMI和工业增加值是正相关的，PMI回升可能预示着、未来工业经济会回升；PPI和工业企业利润、全部A股的净利润增速高度相关，PPI回升可能预示着未来工业企业利润、A股基本面，会在三季度触底。
图：PPI与全部A股净利润增速呈现较高的正相关性
2、库存周期到了很低的位置
国内库存已经到了历史很低的水平，而且7月份PMI中的库存分项也都有所回升，这意味着，库存周期可能也到了底部区域。
图：PMI中的库存分项有所回升，补库存的需求回升
虽然国内经济还没看到显著的好转，但是“见底”起码意味着，未来应该会有所好转。
再说芯片周期
半导体中游制造和封测环节，产能稼动率已经开始企稳。需求方面，手机、AIOT、家电、PC等库存显著去化，服务器、汽车、工业等库存持续去化，AIOT、AI服务器、电动车等需求持续增长。所以芯片周期，也到了很低的水平。
所以，三根阴线算是宣布，现在是芯片的至暗时刻，但是经济处于相对底部、芯片周期也在见底，这意味着继续的悲观意义不大。
级掌柜倾向于：等到半年报业绩利空落地之后，芯片行情仍有望企稳，如果站在半年以上的维度看，当前或许还是值得关注的时间点。
黎明前的黑暗总是特别的黑，当特别黑暗的时候，或许可以开始期待黎明到来。
$芯片龙头ETF(SH516640)$ $中芯国际(SH688981)$ $北方华创(SZ002371)$
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
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