安信基金黎志军：当前或是中期的“黄金坑”

上周市场普跌，指数跌幅在2%-3%左右，人民币贬值创出新低，外资流出较多，正逢财报季，上半年涨幅较多的概念股（比如人工智能等）跌幅较大，股价位于底部的板块调整相对温和。

我们对05年以来，7次政策底后的市场底进行过回归分析，政策底出现后反弹大概3-8个交易日，然后进入市场自发的夯实磨底的阶段，这个阶段大概持续1-2个月，市场底的位置与政策底持平或者略低。7月底定调积极活跃资本市场之后，我们看到有关部门的确在不断出台有利于资本市场长期发展的政策，我们要看到实际的行动是积极的，市场对利好麻木不反应其实也是中期底部的特征之一，这个阶段，信心很重要。

展望本周，市场或仍然处于夯实底部的阶段。我们观测的一个指标是成交量，过去3年中期底部的成交量大概在5500-6500亿之间，目前缩量还不够。从中期而言，无论从估值水平、市场情绪、还是历史底部区间的指标来看，当前或是“黄金坑”，机会或大于风险。

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