今年二季度，A股市场迷雾重重，市场持续震荡。各大基金经理在面对这样的市场下都做了什么样的调整？展望下半年，各板块之间又有哪些新的机会值得关注？
医药板块积极可为，就医需求持续释放
财通资管健康产业C在过去6个月中获得了7.59%的净值增长率（数据来源：本产品2023年二季度报告，截止至2023.06.30.），近一年同类排名第1/50(排名数据来源：银河证券，统计区间：2022.06.30-2023.06.30，同类产品按照银河证券三级分类，为医药医疗健康行业偏股型基金（非A类），共50只。)
本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。完整业绩见官网。
其基金经理易小金认为整个二季度医药板块以震荡为主，整体表现平淡。我们继续维持一季报的判断，即今年医药板块有望逆转2022年的表现，但不会是简单的2019年重现。当下市场情绪又临近冰点可能又是布局的一个好时机，否则“若待上林花似锦，出门俱是看花人”。今年是积极可为的结构性行情，不会出现过去2-3年那种单一子赛道决定胜负的情况，核心在于基本面和估值的横向对比，没有某个单一赛道明显占优。随着人口年龄结构的变化，自我诊疗和就医需求将持续释放，这是不确定性中最大的确定性。我们相对看好诊疗复苏背景下的高壁垒仿制药、品牌中药OTC、创新药械，以及受益于产业升级和国际竞争力提升的特色原料药、生物科学上游等子行业。我们始终立足于寻找产业周期和企业经营周期共振的公司，希望打造一支能较为稳定战胜业绩基准的产品，并持续拓展认知边界，优化组合管理能力，为持有人的利益不断努力。
复苏存在时间差，数字经济景气度有望反转
财通资管数字经济A在过去6个月中获得了20.29%的净值增长率，同期业绩比较基准为4.83%。（数据来源：本产品2023年二季度报告，截止至2023.06.30.）。
本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。完整业绩见官网。
其基金经理包斅文认为从政策刺激到实体经济复苏存在一个时间差，产业政策以及流动性预计三季度依然较为友好。国家对数字经济支持力度预计或还会有进一步发力。从经济结构来看，海外衰退风险导致出口或无法扮演过去拉动经济的主角，国家也重点强调要加大财政支出，新老基建的政策扶持或超市场预期。在科技自立自强的背景下，政府投资加速、算力投资、智算中心建设有望为23年3季度经济驱动添砖加瓦。宏观层面，中央强调了积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力要适度靠前。预计三季度政策层面仍对AI算力、数据要素行业偏暖，或将利好数字经济板块。对2023年三季度A股市场，整体上我们依然认为会呈现经济弱复苏流动性充裕背景下的结构性上涨的特征。但需要警惕估值过高板块带来的回撤风险，行业景气度边际改善、估值性价比是2023年三季度获得超额收益的关键。中期来看，依然看好数字经济相关板块。看三季度，数字经济相关板块景气度有望反转，同时科技创新领域展望未来自主可控、大数据、AI游戏、智能制造、工业软件创新不断，因此我们看好自主可控、工业软件、大数据、传媒，智能制造相关软硬件带来的投资机会。
积极信号开始积累，消费估值调整或已到位
财通资管价值成长A在过去6个月中收益略有回调，下跌了-0.67%。（本产品2023年二季度报告，截止至2023.06.30.）。
本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。完整业绩见官网。
其基金经理姜永明认为在报告期间期间，本产品的回调主要是由于产品仍以消费和成长作为核心持仓，风格稳定，交易较少，也因此，持仓结构与市场回撤方向较为一致，所以净值有一定的损失。具体看，一方面基于定价保护，我们对涨幅过大的计算机公司适当降低了仓位。同时，我们也观察到了消费偏弱的表现，食品饮料、社会服务跌幅非常大，对于我们持有的公司非常不利。但是，相关公司长期逻辑没有破坏，且处于内生向上周期，盈利能力有望持续提升，相信市场在波动中会逐渐与我们预期靠拢，以及少量布局了底部的新能源和顺周期成长，左侧机会也正在慢慢出现。
展望三季度，我们认为经济长期看中枢收敛但呈现稳健向上趋势。在此背景下，首先要调整组合的合理预期，始终将长周期因子放在重要位置，对估值提升过快、高风险资产保持警惕，保持基金的平稳表现。市场方面，虽然二季度市场波动向下，但从6月开始可以看到很多积极的信号开始累积：央行降息，国常会一揽子刺激方案，包括宣布要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的汽车消费支持，稳增长政策呵护经济企稳复苏，叠加22年下半年基数整体较低，库存去化已经进入靠后阶段，下半年市场预期难以继续恶化，经济增速有望回归潜在增速目标，市场有望重新回到弱复苏背景下的成长和顺周期逻辑中。结构上，消费是长期关注的板块，管理人认为只有消费恢复中国经济才能走出新周期，疫后消费基本面改善幅度虽然低于预期，但长期趋势不变，估值调整已到位，消费板块仍是组合的重要配方向，其次看好科技成长、顺周期成长，以及新能源汽车板块。
阶段性调整正是加大对新能源汽车产业链布局的好时机
财通资管新能源汽车C在过去6个月中因受到宏观经济复苏转弱、消费疲软等因素影响表现不佳。其基金经理邵沙锞认为尽管新能源板块有了比较明显的调整，但我们仍持续看好新能源汽车产业链中长期的高景气持续，认为阶段性调整正是加大对新能源汽车产业链布局的好时机。整体组合重点布局新能源汽车产业链中随着保有量提升带来的服务需求快速增长的领域，以及行业龙头、有效降本新技术方向、驾驶智能化方向、未来盈利有望反转和提升的领域。展望下一阶段，对权益类新能源汽车产业链资产的投资机会继续保持积 极乐观的态度。组合配置上，以适度均衡、绝对收益的思路展开；仓位上，将继续保持适度积极。我们注重通过深度研究去寻找到产业链相对最优环节，以及能够持续成长的优质公司，并以合理价格买入持有，叠加交易策略和回撤控制机制，力求在市场风格变化中为投资者获取稳定超额收益和绝对回报。
财通资管价值成长混合型证券投资基金A类自2019年3月25日成立以来，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年上半年净值增长率分别为28.98%、87.47%、30.88%、-22.35%、-0.67%，同期业绩比较基准分别为4.78%、16.24%、-1.93%、-15.20%、-0.08%；成立以来至2023年二季度末，本基金份额净值增长率为144.10%，同期业绩比较基准为 1.22%。
2019年3月25日至2021年5月28日于洋任本基金基金经理，2019年4月18日起至今姜永明任本基金基金经理。2021年12月23日本基金变更投资比例限制等。
数据来源：财通资管价值成长混合型证券投资基金2019年、2020年、2021年年度报告、2022年年度报告、2023年二季度报告，截止日期：2023.06.30。
财通资管健康产业混合型证券投资基金C类自2021年11月23日成立以来，2022年、2023年上半年净值增长率分别为3.43%、7.59%，同期业绩比较基准收益率分别为-15.48%、-5.63%；成立以来至2023年二季度末，本基金份额净值增长率为11.69%，同期业绩比较基准为-20.63%。
2021年11月23日起至今易小金任本基金基金经理。
数据来源：财通资管健康产业混合型证券投资基金2022年年度报告、2023年二季度报告，截止日期：2023.06.30。
财通资管数字经济混合型证券投资基金A类自2022年12月26日成立以来， 2023年半年度净值增长率为20.29%，同期业绩比较基准收益率分别为4.83%；成立以来至2023年二季度末，本基金份额净值增长率为20.51%，同期业绩比较基准为-6.70%。 2022年12月26日起至今包斅文任本基金基金经理。
数据来源：财通资管数字经济混合型证券投资基金2023年一季度报告、2023年二季度报告，截止日期：2023.06.30。
风险提示：本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。
$财通资管健康产业混合C(OTCFUND|012160)$
$财通资管数字经济混合发起式C(OTCFUND|017484)$
$财通资管新能源汽车混合发起式C(OTCFUND|013877)$
#A股强烈建议加仓买入至高仓位#
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