来源：招股书
摘要：国内数字互动娱乐公司中旭未来在8月18日向港交所递交了上市招股书，公司曾在2021年11月25日递表，本次是第二次递表，联席保荐人是中金和中信建投。公司是网络游戏产品发行商，2022年收入为88.17亿人民币（年复合增长率为75.20%），净利润4.92亿人民币。
LiveReport获悉，成立源于2015年的中旭未来ZX Inc.（以下简称“中旭未来”）于2023年8月18日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，公司曾在2021年11月25日递表，这是该公司第2次递交上市申请，联席保荐人是中金和中信建投。
中旭未来是中国网络游戏产品发行商，致力于中国营销及运营网络游戏（尤其是手机游戏）。由客户开发并由公司营销及运营的网络游戏通过「贪玩游戏」品牌向玩家提供。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，公司是中国第五大手机游戏产品发行公司，占2022 年总市场份额的3.5%。于2022年，中国手机游戏市场的四大参与者占中国手机游戏市场总 市场份额超过60%。
自成立以来，截至2023年4月30日，公司已营销及运营11款游戏产品五年以上及28款游戏产品三年以上。截至2023年4月30日，公司营销及运营的游戏产品累计有418.0百万名注册用户。截至2023年 4月30日止四个月，公司营销及运营的游戏产品的平均月活跃用户(MAU)达9.4百万名。于往绩记录期，公司营销及运营的所有游戏产品的每名付费用户平均月收入(ARPPU)为人民币411.1元。除游戏产品外，公司亦提供有关网络文学产品的营销服务。
此外，公司在新消费场景开发自有消费品品牌，包括速食食品品牌「渣渣灰」、潮玩品牌「Bro Kooli」。
公司主要通过两种运营模式运营公司的网络游戏发行业务，即自营模式及联运模式，而有关分类取决于公司营销及运营的游戏产品的终端用户获取是否仅通过利用河图及洛书技术平台制定的营销策略进行。于往绩记录期，公司来自营销及运营网络游戏产品的绝大部分收入来自自营模式，于2020年、2021年、2022年以及截至2022年及2023年4月30日止四个月，分别占公司来自网络游戏发行业务收入的84.2%、82.8%、72.2%、73.0%及65.1%。
来源：招股书
「贪玩游戏」
根据弗若斯特沙利文的资料，「贪玩游戏」品牌以通过精准营销及深度运营最大化游戏产品生命周期价值以实现其长青效果闻名，「贪玩游戏」是中国玩家的首选平台。自成立以来，中旭未来已营销及运营259个互动娱乐产品，包括225个游戏产品及34个网络文学产品，已深度运营九款互动娱乐产品五年以上及27款互动娱乐产品三年以上。
截至最后实际可行日期，公司若干标志性游戏包括原始传奇、古云传奇、热血合击、国战传奇、怒火一刀等。
中旭未来是互联网互动娱乐业内使用明星代言宣传和营销的先行者，于如何挑选合适的明星代言人方面累积丰富经验。截至最后实际可行日期，公司已累计合作超过30位明星代言人。
「渣渣灰」和「Bro Kooli」
「渣渣灰」和「Bro Kooli」分别是公司孵化的快餐食品品牌及潮玩品牌，公司运营及营销的互动娱乐产品的终端用户可能成为快餐食品的流行文化的潜在爱好者。
「渣渣灰」于2020年底孵化及建立，设计为速食食品品牌，专注于速食米粉，主要针对快餐食品流行文化。根据弗若斯特沙利文的资料，按总商品交易额计，中旭未来自主研发的快餐食品品牌「渣渣灰」是速食食品行业中增长最快的品牌之一。
「Bro Kooli」，一款以西兰花头大叔为形象的自主研发的潮流玩具，以抓住潮玩市场的增长。公司为Bro Kooli创建并赋予了特色背景，以与个人消费者建立情感联系。
投资亮点
精准数字营销能力；
深度运营能力；
品牌开发能力。
公司资料：
官网：https://www.zx.com/
公司地址：中国 广东省 广州市天河区奥林匹克体育中心南路9号 B座
香港地址：香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼
财务分析
行业前景
中国手机游戏市场规模
自营模式下的手机游戏近年占手机游戏市场的大部分，但联运模式下的手机游戏市场规模迅速增长。联运模式下的手机游戏市场规模以12.8%的复合年增长率快速增长，由2018 年的人民币371亿元增加至2022年的人民币599亿元，并预期于2027年将达到人民币950亿元， 2022年至2027年的复合年增长率为9.7%。
来源：招股书
行业地位
根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，公司是中国第五大手机游戏产品发行公司，占2022年总市场份额的3.5%。于2022年，中国手机游戏市场的四大参与者占中国手机游戏市场总市场份额超过60%。
来源：招股书
同行业公司IPO对比
三七互娱（002555.SZ）
以手机游戏和网页游戏的研发、发行和运营为基础的文化创意业务，同时布局影视、动漫、音乐、教育、社交、VR等文化细分领域。
巨人网络（002558.SZ）
互联网文化娱乐业务：互联网游戏的研发和运营，其它互联网领域业务。
来源：LiveReport大数据
主要股东
招股书显示，中旭未来在上市前的股东架构中，
吴旭波先生，持股51.2670%；
吴璇女士，持股7.4665%；
雇员股东包括：
罗锡虎先生，持股4.85%；
陈养先生、张彤先生及其他关键员工，合计持股20.4185%；
业务合作伙伴股东包括：
陈炜女士，持股4.3650%；
曲嘉佳先生，持股3.3950%
上市前投资者上海天游的子公司北京多贤科技，通过DUOXIAN INTERNATIONAL持股4.85%；
ESOP BVI，持股3.39%。
来源：招股书
管理层情况
吴旭波先生，37岁，创始人、执行董事、主席兼首席执行官。吴先生分别于2019年5月及2018年5月获共青团上饶市委员会及上饶市青年联合会联合授予「上饶十大 杰出青年」称号及上饶青年五四奖章。于2006年7月获得中国江西司法警官职业学院法警大专文凭。
吴璇女士，37岁，为公司的联合创始人、执行董事兼首席运营官。吴女士于2008年12月至2015年3月 在广州维动网络科技有限公司任职，其最后职位为营销总监，共同创办91wan网页游戏平台。吴女士于2011年1月通过兼职学习获得中国华南师范大学人力资源管理学士学位。
宋司筠女士，35岁，为独立非执行董事。宋女士于2020年8月至2021年10月担任金景资 本（为专注于投资医疗保健行业的投资基金）的合伙人。
在此之前，宋女士曾担任广发证券股份有限公司及深圳证券交易所上市投资银行部总监，彼负责企业首次公开发售及私募等股权融资服务；曾担任中融国际信托有限公司董事总经理，负责股权投资及上市公司业务；曾担任广州民投产业投资管理有限公司总经理，负责医疗保健行业的股权投资。宋女士于2008年6月获得中国西南财经大学金融学学士学位。
覃永德先生，58岁，为独立非执行董事。覃先生于1989年取得中国法律职业资格，在法律实务方面累积逾三十年经验。郑女士亦于2009年4月至2017年7月担任茂业商业股份有限公司的董事，负责审阅企业业务计划、财务预算、投资计划、定期报告及其 他相关事宜。郑女士于2003年7月通过兼职学习获得中央广播电视大学（现称国家开放大学）及北京工商大学合办的会计学士学位。
上市前融资
来源：LiveReport大数据
中介团队
据LiveReport大数据统计，中旭未来中介团队共计10家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计4家，综合项目数据尚可。整体而言中介团队历史数据表现尚可。
来源：LiveReport大数据
保荐人承销历史业绩
中信建投近期首日破发率为29.03%；中金近期首日破发率为41.51%。
来源：LiveReport大数据
舆论分析
根据天眼查查询其运营主体广州中旭未来科技有限公司，未发生大型负面舆情，发现风险提示如下：
来源：天眼查
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