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摘要：Leading star于2023年8月18日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为金联资本，这是公司第2次递交上市申请。公司是越南服装制造商。2022年收入为1.22亿美元，净利润723.3万美元。
LiveReport获悉，成立源于2016年LEADING STAR (ASIA) HOLDINGS LIMITED（以下简称“Leading star”）于2023年8月18日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，独家保荐人为金联资本。
公司是一家位于越南的服务制造商，透过OEM业务模式生产及销售多元化的服装产品。公司的主要产品类别包括(i)运动服装及休闲服装，及(ii)童装。公司提供综合定制服务，包括原材料采购、生产、质量控制、包装、交付及售后服务。公司一般会根据客户的规格以FOB或CMT的运营方式经营业务。
公司的客户包括美国、加拿大及欧洲的国际领先特许品牌拥有人或品牌服装公司，如Haddad Brands、Desipro、H&M、TSG及IFG。
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投资亮点
• 拥有由遍布美国、加拿大及欧洲的国际领先特许品牌拥有人及品牌服装公司组成的强大且多元化客户群；
• 秉持以人为本、快乐制造的企业文化，为公司提升生产效率及实现持续大幅增长奠定坚实基础；
• 可靠且及时的客户服务有助于公司建立客户忠诚度；
• 对服装产品质量的坚定承诺；
• 公司生产基地战略性选址越南，紧跟全球供应链趋势；
• 拥有富有远见且经验丰富的管理层团队及敬业和技能娴熟的员工。
公司资料：
官网：http://www.leadingstar.vn
办公地址：Lot C, Road No.3 Dong An Industrial Park Binh Hoa Ward, Thuan An City
Binh Duong Province Vietnam
香港地址：香港九龙观塘道348号宏利广场5楼
财务分析
截至2022年12月31日止，2020年、2021年、2022年及2022、2023年前3个月：
收入分别约为8746.3万美元、8778.6万美元、1.22亿美元、2552.5万美元及1639.1万美元，年复合增长率为18.05%；
毛利分别约为1111.3万美元、629.3万美元、1487.5万美元、181.5万美元及67万美元，年复合增长率为15.69%；
净利润分别约为613.4万美元、-239.8万美元、723.3万美元、34.5万美元及-44万美元，年复合增长率为8.59%；
毛利率分别约为12.71%、7.17%、12.20%、7.11%及4.09%；
净利率分别约为7.01%、-2.73%、5.93%、1.35%及-2.68%。
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行业前景
越南服装制造业市场规模
由于越南的土地价格及劳工成本相对较低，国际贸易环境不断改善，越来越多的国家及品牌制造商决定将工厂迁至越南，因此越南的服装产量从2017年的48亿件增至2019年的56亿件。然而，越南的服装制造业亦于COVID-19期间受到负面影响。于2020年，越南服装产量为51亿件。COVID-19对贸易业于过往几十年建立的全球供应链带来了成本问题，疫情初期，当地工人亦因此面临失业问题，从而影响了服装制造企业的产量。
由于COVID-19、地缘政治紧张局势、利率上升及通货膨胀的持续影响，全球经济仍面临挑战，持续出现零星中断。越南服装制造业预计短期内将略有增长，于2023年将达到311亿美元，且随着全球整体经济的改善，将逐步恢复稳定增长，于2027年将达到371亿美元。
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行业地位
越南约有6,900家专门从事服装制造的工厂。越南的服装制造市场高度分散，2022年十大参与者的市场份额约为7.8%。公司于越南服装制造公司中排名第八，2022年按收入计算的市场份额占0.4%。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：南旋控股[1982.HK]
南旋控股是中国领先的针织品制造商之一。公司为客户提供一站式内部解决方案，公司与UNIQLO、Tommy Hilfiger及Lands’End等国际服装品牌拥有八至20年业务关系。该等知名品牌客户的消费者遍布全球，而公司主要出口至日本、美国及欧洲。
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主要股东
周志伟博士持股98%；PhongI先生持股1.5%；周润生先生（周志伟先生儿子）持股0.5%。
公司架构如下：
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管理层情况
周志伟博士，64岁，公司执行董事、主席兼运营总监。周志伟博士于2017年5月加入公司担任运营总监，于2021年1月获委任为董事及于2021年5月被调任为执行董事。彼负责制定公司的业务策略并监督运营及业务发展。周志伟博士于服装制造行业拥有逾35年经验。
Dinh Hung Phong先生，56岁，公司的创始人、执行董事兼行政总裁。Phong先生于2015年11月成立公司，此后担任行政总裁。彼于2021年1月获委任为董事及于2021年5月调任为执行董事。彼负责实施公司的业务策略及监督整体发展及执行、人力资源及合规情况。Phong先生现时亦担任Lucky Star总经理。
中介团队
据LiveReport大数据统计，Leading Star中介团队共计8家，其中保荐人1家，近期无保荐项目数据记录；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
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