文|孙大利 出品|天下财道
在医药反腐嚷嚷得尽人皆知时，有家药企开始发力戒烟领域了。
日前，仟源医药（300254.SZ）发布2023年半年报，公告显示，公司上半年营收3.7亿元、归母净利润-2412万元，分别同比增长-9.72%、-5.68%。
对于业绩下降原因，仟源医药表示，“主要受依巴斯汀片未中标国家第七批药品集中采购招标导致营业收入同比下降，以及计提金融负债财务费用等因素的影响”。
亏损由来已久
上半年亏损的结果，并不出人意料。
事实上，由于2016年“史上最严限抗令”《抗菌药物临床应用管理办法》实施，导致彼时致力于提供耐药细菌感染治疗解决方案的仟源医药首当其冲，当年其扣非净利润即大跌七成！仅有623万元。
同时，仟源医药还有4款产品退出国家医保目录，业绩就此一蹶不振，自2018年起，仟源医药就开始亏损，之后内因与外因叠加，今年已是仟源医药连续亏损的第六个年头。
近几年其营运资金，也较为吃紧，对比2020年到2023年上半年的同期数据，营运资金分别为1.2亿元、7144万元、9413万元、2343万元，总体呈下降趋势。
2023上半年经营性活动产生的现金流62万元，相比2022年同期的3134万元，下降了98%，只剩个零头儿，“造血能力”可以说是大幅下降！对此仟源医药表示，“主要是由于上半年销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少所致”。
诸多因素下，公司债台高筑。截至今年二季度末，公司合并报表资产负债率高达57%（医药制造类上市公司平均值不足30%）。
另外仟源医药还背负着沉重的商誉负担。截至2023年6月底，其商誉账面价值达3.2亿元，占其总资产的19%。
财报上一系列负面表现，让仟源医药的未来看起来有些迷茫。当前的仟源医药，急需一场大刀阔斧的改变爬出泥潭。
种种压力之下，今年公司进行了新的尝试，比如闲置资产出售、引进新的大股东等一系列行动，表现出较强的求生欲。
此外，仟源医药正在推出一款戒烟药，这有可能成为其走出困境的法宝吗？
出售及定增
7月初，仟源医药发布公告称，与山西双雁药业有限公司（以下简称“双雁药业”）签订《资产出售协议》，仟源药业以1.1亿元转让位于大同市两块土地的使用权、房产及相关附属设施和生产设备，一批双雁药业认可及需要的药品上市许可。
事实上，自其原主要产品注射用美洛西林钠舒巴坦钠等退出国家医保后，大同厂区粉针剂生产线基本处于停产状态，同时，位于大同市相关园区的土地及在建工程也一直处于闲置状态。
仟源医药认为，这次资产出售有利于盘活存量资产，优化资产结构。对于公司当前经营困难的现状，及时出售闲置资产有利于降低药品生产多基地的运营成本，确实是一种减负的有效做法。
实际上，公司不仅卖了自己觉得没用的东西去换钱，还需要筹钱维持生计。
几乎前后脚的，仟源医药发布定向增发的相关公告。定增对象为江苏维嘉科技技术有限公司（简称“江苏维嘉”）、赵群，发行股票数量约为3517万股，发行价为5.26元/股，募资总额约为1.85亿元。
着急筹钱干什么呢？
募集资金将用于补充流动资金及偿还银行贷款，仟源医药表示，“资金到位并投入使用后，公司资产负债率将得到降低，流动性风险将得到有效控制，营运资金周转压力显著降低”。
当然也有一举两得的作用。定增对象黄乐群（间接100%持股江苏维嘉）、赵群分别是仟源医药董事长、总裁，此次定增完成后，二人合计控制仟源医药股份比例将达到19.4%，并成为实际控制人。
据了解，仟源医药之前的股权比较分散，本次发行前并不存在实控人，其第一大股东翁占国仅持有6.5%的股份。
本次定增完成后有了实控人，此后公司的经营成果跟实控人的收益将更加挂钩。有一种说法是，黄乐群、赵群此次认购定增向市场传达出“誓与仟源共存亡”的信号。
公司称，本次黄乐群、赵群以现金认购公司向特定对象发行的股份，被视为其支持公司业务发展的重要举措。
重金认购定增，对二位领导来说，应该不容易。因为从公司薪酬体系来看，领导们的工资并不算高，根据公司2022年财报，黄乐群年薪不足21万元，赵群年薪约60万元，一下子拿出这么多真金白银参与定增，勇气可嘉，数额可叹。
盯上戒烟市场
仅靠传统产品打天下遇阻，公司只好想办法迂回突围。
今年早些时候，仟源医药旗下酒石酸伐尼克兰片（商品名： Tenacitracin）获批上市，这是一款口服戒烟药物。
此药是国内首个通过非临床研究被证明是安全有效的，也是中国最早获批上市的戒烟药之一。另外，在刚刚过去的世界卫生组织（WHO）第61届世界卫生大会上，此药成为首个获得 WHO认可并被纳入其 “全球控烟战略”的中国戒烟药。
根据国家癌症中心2022年发布数据显示，中国约有3.5亿吸烟人口，约46%的吸烟者每年都尝试戒烟，但只有不到3%能够坚持戒烟一年以上，根据预测每年中国有超过1000万的成人戒烟。
对于戒烟者来说，其脱离烟瘾的过程是“痛苦的”，但对于相关企业来说，这是一个不错的有前景的市场。
参考国际上的同类药物，按照标准戒断疗程计算，服用伐尼克兰每天戒烟负担约为21元，整个戒断疗程负担为1700元（12周）或3500 元（24 周），那么中国戒烟药每年的市场空间大约在170-350亿。
而根据《柳叶刀》近期发表的一项研究表明，我国戒烟药物的使用远不及临床戒烟指南的要求，目前酒石酸伐尼克兰与尼古丁贴片、盐酸安非他酮缓释片相比，戒烟成功率最高，这就表示随着我国戒烟药物的更广泛应用，酒石酸伐尼克兰的市场空间也将持续增长。
截至目前，国产伐尼克兰片仅有四款获批上市，仟源医药就是其中之一。
至于能否凭借此药，逐步扭转公司当前面临的颓势，对于仟源医药来说，还有许多具体的工作要做好。
不久前，仟源医药在投资者互动平台回复投资者时表示，公司戒烟药已开始对外销售，随着市场的开拓订单在逐步增加。
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