Q：如何看待医药领域纠风整顿对行业的影响？
姚宏福：从对政策和环境初步的跟踪来看，我们预计这次纠风整顿更多还是为了警示和净化行业风气和队伍，更好地维护医疗秩序，预计已经建立了合规防火墙的医药企业这次影响或较为有限。
Q：对目前关注的细分行业方向有何影响？
姚宏福：对于关注的民营医院方向，这次调整更多还是受到市场情绪和资金端的影响，从行业发展逻辑来看，对民营医院可能带来医生供给侧的发展红利；对于关注的国产医疗器械方向，此次行业整顿加码，不仅是对行业秩序的正本清源，也是一次重新洗牌市场资源的机会，重视合规的优质公司或将会在未来受益。此外，医药先锋基金关注的创新药方向更多是创新药出海销售的逻辑。
Q：目前医药行业披露的中报情况如何？
姚宏福：
（1）民营医院：目前中报跟踪基本符合预期，三季度仍有望进一步向好；
（2）医疗器械：大部分公司中报业绩增速略好于市场预期，个别会略低于此前市场预期；
（3）创新药：二季度销售情况符合市场预期。
Q：对医药板块后市的展望？
姚宏福：我们判断国家相关政策和行为更多还是出于打造更好的就医环境和行业风气，
再考虑到我们目前关注的方向比如民营连锁医院和国产替代逻辑的器械公司、创新药，仍然在国家中长期鼓励和发展的产业趋势上，且中长期或会受益于行业风气和环境的进一步合规。我们目前位置或并不悲观。
此外，医药整体目前处于08年以来公募基金较低的持仓比例；估值角度，医药（医药生物(申万) (801150.SI)）也处于近5年20%左右的估值百分位（PE）（数据来源：wind；截至8月7日），估值偏低。政策预期较低+机构配置较低+估值较低，我们判断当前位置中长期看或是比较好的一个机会。
此外，$申万菱信中证申万医药生物指数(LO(OTCFUND|163118)$基金经理廖裕舟认为，受医药行业纠风整顿事件影响，近期医药板块呈现较大波动。短期板块承压，主要系情绪上影响，但是长期来看，实际上利好行业健康规范发展。
一方面，政策在正本清源后，具备真实力的公司有望获得更好的竞争格局，将在中长期维度受益。
另一方面，需要密切关注受影响较小的医药权重股的潜在反弹机会。
实际上，在医药政策“严监管”的大背景下，行业估值经历了两年多的调整，当前或是历史估值相对低位。我们觉得这种局面，可能会逐渐改善：第一，本次医药行业整顿“挤出效应”下，或已经“捶出”了一个新的市场机会；第二，对于医药生物板块的部分权重股，受海外投融资的情绪影响较大。当下海外加息进程已经处于尾声阶段，投资环境下或有利于权益市场。参考历史经验，随着海外加息放缓以及降息周期的开启，融资额有望恢复，带动权重股复苏，有望拉动板块反弹。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
$申万菱信医药先锋股票A(OTCFUND|005433)$
$申万菱信医药先锋股票C(OTCFUND|015171)$
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