半导体行业的相对底部开始显现，特别是今年6月份以来开始缓慢回升，当前半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然可能存在。弱需求格局下半导体周期复苏可能在短期内受到质疑，请大家坚定信心，投资心态或不宜过度悲观。
我国半导体行业仍处于发展和完善阶段，在行业下行期或有独立阿尔法，在行业上行期弹性有望更强。自1978年以来，全球半导体已经经历了7轮大周期，每次周期时长约为4-5年。影响周期的主要因素是供需关系，参考之前的七轮周期数据，大概可以判断出，我们现在可能正处于第8轮周期中的下行末端。当前半导体估值差不多在历史相对底部区间，布局下一轮周期的时机或许即将到来。
未来中国的半导体市场发展潜力有望较大，未来随着人工智能、智能汽车等新领域的需求不断提升，若弱复苏预期计入较充分后，国内半导体销售规模预计到2026年可能上升至2740亿美元左右。从时间维度看，本轮也经历了2年的调整周期，超过了2017-2019年的1年半，与2010-2012年的2年周期大致持平。相信随着财报季过去，各行业龙头对未来的库存、稼动率、价格、终端应用指引可能逐步明朗。
设计研发端所需的技术，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间有望逐步打开。同时，国内政策预期可能升温叠加美联储加息周期可能接近尾声，以全球视野审视投资机会，我们有望看到本轮半导体进入由人工智能和智能汽车驱动的新的上行周期。我们致力持续关注高景气赛道，努力把握新的投资机会，与全球景气周期共振。
$东吴新经济混合C(OTCFUND|012617)$$东吴新经济混合A(OTCFUND|580006)$$东吴阿尔法灵活配置混合C(OTCFUND|014581)$
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