煤炭为何逆市拉涨？

各位挖煤人，大家好。今天煤炭逆市拉涨，背后的驱动因素是什么呢？后续又如何看呢？我是国联基金陈薪羽，今天和大家一起来聊一聊我的看法，希望我的文章和评论能给你带来帮助和启发。

市场：

22日焦煤焦炭大涨，主力合约J2401收盘报2241.5，涨幅4.96%；JM2401收盘报1490.0，涨幅5.30%。23日焦煤焦炭商品期货继续大幅上涨4%，拉动这两日煤炭板块股票反弹，中证煤炭指数累计接近3%涨幅，尤其是成份股中的焦煤焦炭标的。在近一周市场连续下跌的环境下，煤炭板块的强势反弹显得尤其抢眼。

点评：

最近白银、螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭、玻璃等大宗商品表现也很好，纯碱更是因为现货商品仓位低+期货合约到期逼仓问题，从11日开始持续大幅拉涨40%。而近几日才开始表现的焦煤焦炭，可能存在以下驱动因素：

1、核心还是供给问题，当前有反弹的大宗商品大都是前期库存较低，供给受限的品种，其中也包含了对PPI（工业生产价格指数）后续反弹的预期。

2、近期产地煤矿事故频发，主产地多矿停产。8月18日太原古交市西山煤电义城煤业发生安全事故，区域内多矿停产，复产时间待定。8月21日陕西延安一煤矿瓦斯爆炸造成人员伤亡，该煤矿产能30万吨。加之前期煤矿复产节奏偏慢，上游煤矿库存处于低位。近期铁水产量维持高位，下游库存偏低背景下，双焦刚需支撑较强。

3、事件：

（1）"山西省14家主流焦化企业沟通达成共识：一是考虑到目前焦炭供应仍偏紧张，催货现象仍在；二是考虑到近期煤矿事故频繁，煤炭供应持续偏紧，价格仍在高位运行，不同意钢厂此轮提降。" 焦煤焦炭企业联合抵制钢厂的价格压降，侧面表明双焦短期需求的支撑。

（2）印尼开始加大一些煤炭等大宗商品原材料的出口限制，6月印尼煤炭出口量 3902万吨，同比 -5.8%/环比 -10.1%。海外煤炭的进口增速可能跟随海外原油定价的能源品价格企稳后，预期有所放缓。

后续展望：

当前钢厂盈利率仍保持在60%以上的高位，长流程钢厂暂无大幅减产意向，钢材库存矛盾地累积偏慢，但下半年仍存在粗钢平控甚至压降的压力，抑制上游原料需求预期。总体来看，双焦短期需求支撑仍在，但钢材需求淡季叠加粗钢限产预期，双焦需求预期转弱。近期需要重点关注煤矿安检和传统钢材旺季“金九银十”的现实需求落地。此外，随着夏季结束，动力煤旺季步入后期，需关注动力煤板块淡季回调压力。

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#煤炭石油板块发力涨近2%#