今年以来，A股市场展开了一场围绕3200点的精神内耗。几类含权益仓位的基金指数中，万得偏债混合型基金指数则以一种对心脏比较友好的方式走出了尚可的表现。
数据来源：Wind，截至2023年8月16日。
如果你不想承受股票型或偏股混合型基金的跌宕起伏；如果你追求绝对收益，想要收获长期低波回报，不妨考虑一下偏债混合型基金。
相信多数投资者对偏债混合型基金并不陌生：大部分仓位配债券，少部分仓位配权益，比股票型基金少了些波动，比纯债型基金多了些收益弹性，在当下的市场中可能确实投资体验相对友好一些。
由于涉及到股债两类不同资产的组合管理，在实际操作中，一部分偏债混合型基金是由两位基金经理共同打理：一位负责固收投资做底仓，一位负责权益投资增收益。
然而这种二分法的注解说起来容易，实则困难重重，想做到真正的“进可攻、退可守”，需要两位基金经理极高的默契。
近日，小财与财通稳进回报6个月持有期混合的两位掌舵人进行了一场交流，期间无论是提到无内耗的沟通模式，还是谈及投资策略上的配合战，都让小财感受到了两位掌舵人之间满满的信任感、严丝合缝的适配度与极强的同理心。
与常见的偏债混合型基金不同，财通稳进回报6个月持有期混合采用的是固收量化增强策略，由财通基金“高研值”量化领军人朱海东，与能力圈全面的固收女神罗晓倩共同打理。
当固收与量化相遇，打开方式是怎样的？
数据来源：净值增长率数据来自基金定期报告，截至2023年6月30日，详见文末。指数增长数据来自Wind，截至2023年6月30日。排名数据来自海通证券2023.7.1发布的《基金业绩排行榜》，截至2023年6月30日，财通稳进回报6个月持有期混合期A近1年绝对收益（2022.7.1-2023.6.30）位列同类偏债混合型基金192/1190。
关于两人的合作模式，朱海东表示，“无论是日常的申赎操作，还是大方向上的配置，我们的沟通都十分顺畅。”
罗晓倩则表示，在投资策略上，两个人都能充分理解对方，同时为了彼此的便利也会做特别的策略设计。
一人单打不易，双人成行更难。朱海东与罗晓倩如何在合作中做到1+1>2？今天小财与大家一起拆解这个不等式。
在携手作战之前，朱海东与罗晓倩已是各自业内的高手。
朱海东拥有11年证券从业经历，现任财通基金量化投资部负责人、基金经理。
已在量化投资领域深耕多年的他，依旧保持着积极探索的勤勉。在朱海东看来，只有不断挖掘新的因子、不断迭代量化模型，才能提高模型的选股能力，从而力争为投资者带来较为持续的投资回报。
而罗晓倩则拥有11年证券从业经历、7年投资管理经验，投资战绩惊艳，以其代表作之一财通安瑞短债A为例，海通证券数据显示，近三年（2020.7.1-2023.6.30）业绩位列同类前3%。
数据来源：排名数据来自海通证券2023.7.1发布的《基金业绩排行榜》，截至2023年6月30日，财通安瑞短债债券A近3年绝对收益（2020.7.1-2023.6.30）位列同类短债债券型基金7/269。
同时，罗晓倩的能力圈十分全面，其在管产品涉及货币、纯债、可转债、二级债基、偏债混合等各类固收产品，针对不同投资者的风险偏好体察入微，从而进行相应的策略设计，可以说是一位“六边形”战将。
在各自专长的领域中拥有硬实力，再加上穿越牛熊的经验加持，构筑起朱海东与罗晓倩成功合作的大前提。
当然除了各自的硬实力，两位高手相遇，想要发挥出王炸组合的合力，还需要统一的作战目标，以及一定的投资纪律。
在合作之初，朱海东与罗晓倩就对投资管理目标达成了一致。
二人表示，财通稳进回报6个月持有期混合以绝对收益为导向，同时力争控制产品回撤。
朱海东补充道，在实操中会严格围绕目标来做动态调整，“由于量化这部分的波动相对较大，所以当市场环境出现变化时，就会相应地增减量化仓位来控制回撤。”
从结果上来看，财通稳进回报6个月持有期混合A近一年最大回撤为2.53%，而同期万得偏债混合型基金指数最大回撤为3.58%，回撤控制水平优于同类整体。
数据来源：Wind，统计周期自2022.8.16-2023.8.16。
同时，投资纪律也是成功合作的必要条件之一。
罗晓倩表示，基于产品本身的风险特征以及投资者的风险偏好，设定了相应的投资纪律：“稳进回报这支产品的流动性主要来自于固收投资部分，那么在投资中我们就会着重在中高等级资产中进行遴选，侧重实现流动性与票息的兼顾。”
而朱海东则表示，“量化模型本身也是一种纪律”，用理性的算法不断发掘因子，再从其中提炼出可解释市场的逻辑，就是投资组合旺盛生命力的源泉。
一段长期稳定的合作关系，少不了信任加同理心的润滑剂。
朱海东表示，两人对彼此有着绝对的信任。
“晓倩的实力不用说，她管理的部分相对波动较低，而量化的部分对组合的回撤影响更大一些。我们的沟通很顺畅，每次我增减仓位，晓倩都十分支持。”
罗晓倩则提到，在设计固收仓位的策略时，很重要的一个考虑是要让量化团队“可测算”。
“固收部分采取中短债策略，因为这样一来，固收的收益相对可测算，海东能大致测算出整个组合底仓的收益，这样再去拆解量化部分的回撤与收益，操作起来就会更明确一些。
当然，在看到收益机会时，我也会适当地调整久期去争取，但首要目标还是保持固收策略不漂移、控制好回撤。”
同样的，同理心还体现在产品设计上。财通稳进回报6个月持有期混合设定了六个月的持有期，可以在一定程度上减少投资者追涨杀跌的非理性投资行为，从而帮助投资者们实现长期收益；同时也能够减少“噪音”，利于基金经理以较长的时间周期践行投资策略。
出于信任与同理心，朱海东与罗晓倩在各自的投资策略上都做了调整，方能将固收与量化两部分仓位像齿轮一般卡扣在一起，减少内耗，最大化合力。
出于信任与同理心，投资者与基金经理们方能更加充分地彼此理解，行稳致远，浇灌出时间的玫瑰。
基金经理履历：朱海东，复旦大学基础数学硕士。历任银河基金管理有限公司量化研究员，平安资产管理有限责任公司研究经理。2019年6月加入财通基金管理有限公司，曾任量化投资部基金经理，现任量化投资部副总经理（主持工作）、基金经理；罗晓倩，复旦大学投资学硕士。历任友邦保险有限公司风控岗，国华人寿保险股份有限公司交易员，汇添富基金管理股份有限公司债券研究员兼交易员，华福基金管理有限责任公司债券研究员兼交易员，东吴证券股份有限公司投资主办助理。2016年5月加入财通基金管理有限公司，曾任固收投资部基金经理，现任固收投资部总经理助理、基金经理。
数据来源：净值增长率来自产品定期报告，财通稳进回报6个月持有期混合期混合成立于2021年11月10日，罗晓倩自2021年11月10日开始任职基金经理，朱海东自2021年11月10日开始任职基金经理；A类从2021.11.10至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为-0.89%(-4.29%)；C类从2021.11.10至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为-1.20%(-4.29%)；截至2023.06.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来2.90%(-3.01%)，近一年1.42%(-2.09%)；截至2023.06.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来2.39%(-3.01%)，近一年1.11%(-2.09%)。
以下为朱海东与罗晓倩所有在管产品业绩表现：净值增长率来自财通基金产品定期报告，财通量化核心优选混合成立于2018年9月17日，朱海东自2019年7月16日开始任职基金经理；从2018.9.17至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为37.75%(25.09%)、29.55%(19.94%)、5.22%(14.83%)、-19.88%(-19.30%)；截至2023.06.30，基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来50.43%(27.62%)，近三年-1.85%(2.48%)，近一年-9.18%(-6.65%)。财通沪深300指数增强成立于2019年1月30日，自2022年12月21日起转型为财通沪深300指数增强型证券投资基金；朱海东自2019年7月16日开始任职基金经理；截至2023.06.30，基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来0.86%（0.36%）。财通智选消费股票成立于2021年1月27日，朱海东自2021年1月27日开始任职基金经理，顾弘原自2022年8月6日开始任职基金经理；A类从2021.1.27至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)为-20.62%(-13.61%)；C类从2021.1.27至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)为-20.93%(-13.61%);截至2023.06.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来-25.73%(-30.13%)，近一年-13.88%(-16.06%)；截至2023.06.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来-26.45%(-30.13%)，近一年-14.23%(-16.06%)。财通财通宝货币成立于2016年7月27日，罗晓倩自2017/7/19任职财通财通货币宝A/B基金经理，张婉玉自2020.5.12任职财通财通宝货币A/B基金经理，财通财通宝A从2016.7.28到2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为3.5170%(0.3555%)、3.2971%(0.3555%)、2.3348%(0.3555%)、1.8840%(0.3565%)、2.0861%(0.3555%)、1.8659%(0.3555%)；截至2023.06.30，基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来18.1645%(2.4902%)，近五年11.1099%(1.7911%)，近三年6.0653%(1.0703%)，近一年1.8870%(0.3555%)；财通财通宝B从2016.7.28到2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为3.77%(0.3555%)、3.55%(0.3555%)、2.58%(0.3555%)、2.1295%(0.3565%)、2.3313%(0.3555%)、2.1106%(0.3555%)；截至2023.06.30，基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来20.1475%(2.4902%)，近五年12.4523%(1.7911%)，近三年6.8313%(1.0703%)，近一年2.1321%(0.3555%)。财通聚利纯债成立于2018年9月26日，罗晓倩自2018年9月26日开始任职基金经理；从2018.09.26到2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为4.52%(1.31%)、2.29%(-0.06%)、4.20%(2.10%)、3.37%(0.51%)；截至2023.06.30，基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来19.98%(7.44%)，近三年12.14%(2.99%)，近一年4.11%(1.35%)。财通安瑞短债债券成立于2019年3月20日，罗晓倩自2019年7月3日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；A类从2019.03.20至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为3.33%(2.05%)、4.42%(2.34%)、2.52%(1.94%)；C类从2019.03.20至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为2.90%(2.05%)、4.23%(2.34%)、2.42%(1.94%)；截至2023.06.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来16.42%(9.97%)，近三年11.22%(6.65%)，近一年3.07%(1.99%)；截至2023.06.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来15.20%(9.97%)，近三年10.63%(6.65%)，近一年2.97%(1.99%)。财通多利债券成立于2020年9月9日，自2021年11月26日起增设收取销售服务费的C类份额，原份额变更为A类份额，2022年8月10日起增设收取销售服务费的E类份额；罗晓倩自2021年10月22日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；A类从2020.9.9到2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)为2.46%(2.10%)、3.17%(0.51%)；C类从2021.11.26到2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)为3.08%(0.51%)；截至2023.06.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来9.12%(4.50%)，近一年3.54%(1.35%)；截至2023.06.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来6.41%(2.19%)，近一年3.43%(1.35%)；截至2023.06.30，E类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来2.81%(0.68%)。财通可转债债券(原财通稳健增长)成立于2012年7月13日，自2020年10月20日转型为财通可转债债券型证券投资基金，罗晓倩自2022年7月8日开始任职基金经理，吴伟自2023年2月10日开始任职基金经理；A类从2020.10.20至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)为8.17%(14.31%)、-20.51%(-10.14%)；C类从2020.10.20至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)为7.74%(14.31%)、20.81%(-10.14%)；截至2023.06.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来-8.13%(6.93%)，近一年-12.57%(-3.73%)；截至2023.06.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来-9.09%(6.93%)，近一年-12.88%(-3.73%)。财通收益增强债券(原财通保本混合发起)成立于2012年12月20日，于2015年12月25日转型为非保本的债券型证券投资基金：财通收益增强债券，自2017年4月14日起增设收取销售服务费的C类份额，原份额变更为A类份额；罗晓倩自2022年7月8日开始任职基金经理，匡恒自2023年2月10日开始任职基金经理；A类从2015.12.25至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为-0.72%(-1.63%)、-0.57%(-3.38%)、-1.28%(4.79%)、4.45%(1.31%)、25.78%(-0.06%)、16.29%(2.10%)、-5.08%(0.51%)；C类从2017.04.14至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为13.90%(4.79%)、4.15%(1.31%)、25.28%(-0.06%)、15.83%(2.10%)、-5.46%(0.51%)；截至2023.06.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来41.45%(4.84%)，近五年45.23%(7.87%)，近三年29.63%(2.99%)，近一年-2.17%(1.35%)；截至2023.06.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来61.45%(7.90%)，近五年65.34%(7.87%)，近三年28.10%(2.99%)，近一年-2.55%(1.35%)。财通稳进回报6个月持有期混合期混合成立于2021年11月10日，罗晓倩自2021年11月10日开始任职基金经理，朱海东自2021年11月10日开始任职基金经理；A类从2021.11.10至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为-0.89%(-4.29%)；C类从2021.11.10至2022.12.31期间，完整会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为-1.20%(-4.29%)；截至2023.06.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来2.90%(-3.01%)，近一年1.42%(-2.09%)；截至2023.06.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来2.39%(-3.01%)，近一年1.11%(-2.09%)。财通安裕30天持有期中短债债券成立于2022年01月20日，罗晓倩自2022年01月20日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；截至2023.06.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来5.24%(3.32%)，近一年3.94%(2.23%)；C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来4.92%(3.32%)，近一年3.72%(2.23%)；E类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来5.08%(3.32%)，近一年3.82%(2.23%)。历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。
风险提示：财通稳进回报6个月持有期混合为混合型基金，风险等级为R3等级，其预期收益和风险水平理论上高于债券型基金和货币市场基金、低于股票型基金。基金对于每份基金份额设定6个月最短持有期限，投资者认购或申购、转换转入基金份额后，自基金合同生效日或申购、转换转入确认日起6个月内不得赎回或转换转出。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资基金后6个月内无法赎回的风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。指数业绩不构成对基金业绩表现的任何承诺和保证。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。
$财通稳进回报6个月持有混合A(OTCFUND|010640)$$财通稳进回报6个月持有混合C(OTCFUND|010641)$$财通量化核心优选混合(OTCFUND|006157)$$财通沪深300指数增强(OTCFUND|005850)$$财通智选消费股票A(OTCFUND|010703)$$财通智选消费股票C(OTCFUND|010704)$$财通财通宝货币A(OTCFUND|002957)$$财通财通宝货币B(OTCFUND|002958)$$财通聚利纯债债券(OTCFUND|005853)$
本文作者可以追加内容哦 !
