基金经理账号直达@万家基金乔亮
7月国内工业增加值、消费、投资同比均低于预期与前值、OMO与MLF双降，而7月美国零售超预期、美联储纪要偏鹰，进而中美利差扩大，本周外资延续外流，离岸人民币兑美元跌破年内低点，港股、A股共振走低。指数多数下跌，低市盈率、高股息风格相对占优。
上周市场主要指数表现：
指数多数下跌，低市盈率、高股息风格相对占优
沪深300成长收益-3.68%%
沪深300价值收益-1.42%
中证1000收益-2.97%
沪深300收益-1.42%
国证2000收益-2.38%
行业多数下跌，环保、纺织服装、轻工制造涨幅较好，电子、计算机、传媒涨幅靠后。
（数据来源于wind）
1、上周市场回顾
7月经济、金融数据低于预期，海外二次通胀预期升温、美债利率逼近本轮加息周期高点、外资连续流出，加剧了市场的担忧。事实上近期不乏超预期的一些政策落地，无论是地产政策、化债的进展、央行降息、都呈现出积极的变化。但上周仍有3517只个股下跌，平均跌幅3.4%，市场已经进入到宣泄情绪无差异抛售的阶段。
本周证监会就市场担忧的融资过度、减持泛滥、长期资金“短考核短交易”等问题提出了解答，积极发力推动市场信心修复，并明确表示将推出加强一、二级市场的逆周期调节、鼓励推动上市公司分红回购、降低交易成本、深化并购重组市场化改革、发展权益类基金等利好举措。此外，证监会提出要支持上市公司开展股份回购，本周科创板有超过30家公司披露了股份回购方案。参考2010年以来的4轮市场底，回购规模增加往往可能对应着市场见底回升。
2、后市观点
展望后市，尽管近期市场由于内外部风险因素的冲击再度回落，但随着市场重新来到年内低位、呵护政策逐步落地，当前A股向上空间远大于向下空间。截至8月18日，活跃私募仓位已降至69.9%，接近2022年10月市底市场底期间68%的仓位水平。未来只要具有实质性影响的增量政策能够不断接续并积累，随着卖盘逐步枯竭，市场情绪的扭转也将一触即发。由于改革（高质量发展）才是下半年政策的着力点，市场预期的财政、地产大刺激很难出现，更多的偏向资本市场改革的中小型政策。配置上国产替代相关的科技方向或更占优，小盘成长风格有望相对跑赢市场平均。
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