Cybertruck上市在即，看好特斯拉出海产业链

太平洋证券汽车行业深度报告：Cybertruck上市在即，看好特斯拉出海产业链

Cybertruck定位硬派高端电动皮卡，配置丰富空间宽敞，适合多场景使用：Cybertruck于2019年11月22日发布，车辆造型极具“赛博朋克”风格。车辆车身骨架外敷超硬外壳有助于抵御凹痕、损坏和长期腐蚀可有效保护驾乘客安全。Cybertruck拥有高达3，500磅的有效负载能力和可调节空气悬架，其外部存储空间达100立方英尺，车辆牵引能力高达14，000磅，可轻松应对大部分牵引场景。车辆内部可容纳6人，第二排座椅下配备额外的存储空间，配有先进的17英寸触摸屏和全新的自定义用户界面，乘坐体验舒适满足多场景使用需求。

Cybertruck有望于2023年9月上市，2023-2025年销量有望快速增长：马斯克曾于2023年4月20日财报电话会议上表示，预计新车交付活动将在2023Q3举行。近日根据金融界报道大量Cybertruck车型于德州Giafactory工厂出现，特斯拉将这些车辆进行碰撞测试和获得监管批准。结合各方信息我们预计新车有望于9月上市。产量方面，马斯克曾在特斯拉年度股东大会上的表态预计Cybertruck每年产量在25万至50万之间。另根据IT之家报道，根据特斯拉发给供应商的信息预计新车每年产量 37.5 万辆。根据交付时间、产能、新车工艺难度，我们预计2023-2025年Cybertruck产量约2、20、35万辆。

Cybertruck产业链整体与特斯拉其他车型类似，特斯拉出海产业链有望受益于新车Cybertruck产销量增长：Cybertruck产业链公司整体与特斯拉其他车型类似，包括拓普集团、旭升集团、新泉股份等重点公司。Cybertruck前期于Fremont及奥斯汀工厂生产，远期或于墨西哥工厂生产，短期暂无国产计划，因此特斯拉北美出海产业链有望深度受益于Cybertruck销量增长。部分企业已于美国或墨西哥建立生产基地，相较于国内生产出口具有节省关税、快速响应、配合密切等优点，预计特斯拉出海产量有望受益于Cybertruck上市及产销量增长。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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