各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。
券商板块经历过前期的强势反弹后，遭遇短期调整，部分在相对高点买入的投资者，因为“浮亏”导致投资体验较差。除此之外，翻看讨论区，发现有部分通过前期埋伏布局，收益“翻红”的持有者心态上也会犹豫，不禁疑惑：券商后面还能涨吗？现在要不要先离场保住收益？那么我们今天就来聊一聊，券商板块还能追吗？
抛开情绪干扰，回归价值本源，我们认为当前券商板块仍然有跑出相对收益的可能性，主要有以下几点原因：
1） 活跃资本市场政策陆续出台
此前证监会通过答记者问方式，系统性阐述了活跃资本市场的政策举措。一揽子措施涉及投资、融资、交易三端，部分表述略超市场此前预期。政策的落地显著降低券商板块不确定性，行情有望向业绩弹性方向演绎。当下不宜悲观解读政策力度，政策催化的持续落地或将持续抬升券商业绩预期。
2） 基本面持续改善
券商半年度业绩延续高增，截至8月23日，已有32家上市券商披露了上半年业绩（报告/预报），其中29家实现净利润增长，占比超九成，最高净利大增193%。展望下半年，券商各业务条线均有望迎来边际改善，券商业绩或将出现明显增长，也有望对板块形成一定支撑。
3） 估值仍处低位
从估值来看，尽管近期券商板块经过一轮反弹，但拉长时间来看，券商估值仍处于历史低位，截至8月24日，证券龙头指数最新市净率PB为1.38倍，仅位于指数上市以来19.29%分位点，较估值中枢1.70倍回调约19%。同时大多数龙头券商的估值仍处于1.2-1.4左右，在政策端利好龙头券商背景下或具有较大的修复空间，板块估值性价比仍较高。
4）货币环境持续宽松
央行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，明确下一阶段主要政策思路，持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策精准有力，推动经济运行整体好转。
总的来说，券商板块仍然有跑出相对收益的可能性，估值处于历史底部的头部券商或是重要的资产配置选择。因此，还看好券商板块的投资者，欢迎关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金。
$宝盈国证证券龙头指数发起A(OTCFUND|015859)$
$宝盈国证证券龙头指数发起C(OTCFUND|015860)$
数据来源：Wind，截至2023.8.24。
宝盈国证证券龙头指数发起式基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2022.7.12；2022-2023上半年A/C类净值增长率为-4.43%/-4.54%、1.63%/1.51%；同期业绩比较基准分别为-7.16%、0.94%；同类：标准主题指数股票型基金(A类)；历任基金经理：蔡丹（2022.7.12至今）。
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