大家好，我是基金经理胡洁。
最近券商板块有些震荡，看评论区很多小伙伴好奇，券商板块现在要不要逢低加点仓，未来还能涨吗？今天我就来跟大家聊聊这个话题。
近期券商板块又迎政策利好。自7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署后，8月18日证监会官网发布了《证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问》，提出六大方面的一揽子措施，从投资端、融资端、交易端、机构端、跨部委协同等多角度，向市场明确传递了监管部门坚定的贯彻决心和具体的行动计划。既是宣言书，也是路线图。
资本市场新一轮政策支持发力周期加速。除了《答记者问》外，证监会就一揽子政策措施召开证券基金私募机构座谈会的新闻稿中，也留有“及时完善相关工作措施，成熟一批，推出一批”，为后续的组合拳留下伏笔。“活跃市场、提振信心”没有特效药，资本市场改革是持久战，久久为功，行则将至。
此次答记者问基本将市场大部分预期的政策和盘托出。之前部分投资者预期的推出T+0和印花税这类标志性"猛药"的落空，券商板块不排除短期会有政策组合拳1.0版本终于见面后的波动行情。但我们一直强调的是，落实中央要求的成果其实是相对公开、可量化的：一是市场成交量、二是指数点位，在目前两个目标都未达到的时点，后续的政策传送带还会不断的有券商板块的积极措施落地。
当然，本次利好远远不止这些。对券商板块而言，除了两融、经纪、资管有直接利好外，“优化风控指标”意味着券商杠杆有望提升；“放宽优质券商资本约束”意味着头部券商杠杆提升空间可能更大，解决长期困扰行业发展的根本问题，ROE有望明显提升。同时，降经手费“同步”降佣金率。把交易所降的部分充分让利到投资者，而非对券商净佣金率额外降低，说明目前券商佣金率已经充分市场化，降券商佣金不是未来的重点方向。
说到这，我们回到开头的问题，往后看，券商还能涨吗？
我认为，新一轮创新周期有望开启，券商本身政策阿尔法到位，但短期券商进一步上涨的驱动力来自市场景气度改善，大贝塔与阿尔法共振或许才能让券商板块迎来真正的大行情。
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观点更新时间：2023.8.25
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资料来源：Wind、华创证券研究所，截至2023.8.24。
注：基金管理人判定的华宝医疗ETF联接风险等级为R4-中高风险。基金管理人判定的华宝券商ETF联接风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝中证沪港深新消费指数型证券投资基金风险等级为R4中高风险。基金管理人判定的华宝红利基金风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝华宝银行ETF联接风险等级为R3-中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
数据说明：证券公司指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15，证券公司指数2018-2022年分年度涨跌幅分别为：-26.22%、44.50%、16.55%、-4.95%、-27.37%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
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