受经济数据不及预期影响，8月以来市场回调明显，那现在经济复苏到哪一步了？哪些行业和经济复苏高度相关值得我们挖掘？本期小景给大家带来了基金经理张靖的观点，希望有帮助，谢谢！
受经济数据不及预期、投资者信心不足影响，8月以来市场回调较为明显，截至8月21日上证指数下跌6.02%，当日收盘上证指数跌破3100点，创下年内新低，回到去年12月底水平。策略精选作为一只混合型基金，二季度末股票仓位88.91%（注1），因此近期净值表现也不可避免出现回调。
但从上市公司近期披露的财务报表看，经济复苏进程符合预期。从经济复苏常规路线来看，从服务业向可选消费，再到制造业，最终传导到金融房地产的过程是经济运行的内在规律。当前餐饮、旅游、酒店、航空、商贸等服务业得到快速修复，目前正在向可选消费（非必需的消费）进行传导，我们仍需对经济复苏保持信心和耐心。继续看好经济复苏及相关传导链条，维持可选消费和医药的持仓，并关注养殖板块投资机会。
家电板块：
家电和经济复苏的相关性较高，经济复苏一般从可选消费开始，家电是可选消费的基本项，所以如果当下经济要复苏的话，一般也会从家电开始。
有业绩支撑和低估值，家电下行风险不大，还有向上的预期。
出口端看，2020年我国家电对美国出口增速提高，一直持续到2021年上半年，增速触顶。2021年下半年增速减缓，去年下半年家电出口持续负增长4-5个月，最近几个月是逐渐由负转正的。
美国家电库存比较少，我们国家渠道销售端的库存调整周期是一年左右，美国库存周期比中国制造业周期短一些，预计未来一年对美出口往上走的概率较大。如果能有更好解决痛点的政策，家电行业还能更好。
医药板块：
医药反腐背景下，市场对医药行业的长期预期是转好的，最后医药企业能否良性发展还需要再观望。策略精选组合里的医药个股主要以CXO为主，CXO与研发和制造产业链相关，属于市场化领域，政府主体影响小，所以医药反腐政策对我们的组合影响不太大。
目前中报披露的220-230家公司，从业绩增速、净利润率、现金流、存量周转率各项指标来看，这些公司的表现都比上季度要好。从我过往的经验看，中报表现一般会比一季报好。等所有上市公司中报披露完毕后，我可能还会根据更全面的数据来调整和优化一下投资组合。
养殖板块：
主要考虑猪周期去产能节奏加快，带来行业周期低位回升的投资机会，所以二季度开始做了一些尝试性布局。
目前A 股整体估值水平仍处于历史较低位置，相对于其他资产也具备较好的投资性价比。随着宏观经济触底回升，投资机会应会越来越多。基于宏观经济将来触底反转的判断，我们会积极布局经济复苏相关板块，同时寻找制造业细分产业链的产业升级和个股投资机会，争取为各位持有人赚取持续稳定的超额收益。
注1：来源基金定期报告，截至2023.6.30。
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