2023年8月25日晚，桂林莱茵生物科技股份有限公司 （以下简称“莱茵生物”，证券代码：002166）发布半年度报称，2023年上半年，营业收入5.12亿元，同比减少20.19%；归属于上市公司股东的净利润3619.64万元，同比减少72.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润396.37万元，同比减少96.47%。
对此，莱茵生物解释称，其主要原因为，全球消费预期转弱，导致下游消费市场需求增速阶段性放缓，同时由于行业短期库存水平调整的影响，造成了主要产品价格承压，毛利率水平受到较大幅度的影响，导致归属于上市公司股东的净利润出现较大幅度下滑。
1、天然甜味剂业务方面，受下游消费市场需求增速放缓及主要产品价格下滑的影响，上半年莱茵生物天然甜味剂业务实现营业收入2.98亿元，同比下降23.15%。
不过，莱茵生物认为，在大健康及消费结构升级等宏观需求下，大众对于个人健康意识逐渐增加，“天然、健康”需求仍将保持持续增长态势。
值得关注的是，莱茵生物与帝斯曼-芬美意成功签署了五年保底金额为6.8亿美元的新协议。
2018年莱茵生物与 Firmenich S.A.（本文简称“芬美意”）签署了一份关于天然甜味剂相关产品独家分销的五年期《商业合同》，并将于2023年12月31日到期。
最近三个会计年度莱茵生物与芬美意的销售金额分别为2.36亿元、33.92亿元和6.04亿元，分别占各年经审计营业收入的30.01%、37.18%、43.09%。
2、工业大麻业务方面，工业大麻市场处于逐渐复苏状态，目前已开始形成部分销售，但业务体量暂无法覆盖工厂运营费用与成本，导致上半年产生近1500万元的停工损失费，对莱茵生物净利润造成一定影响。
不过，莱茵生物对此也采取了相关措施：公司积极参与海外工业大麻展会对接下游品牌与客户，同时与多个客户及行业相关领域的合作伙伴在业务上开展协同合作，结合各自销售渠道、客户群及原料供应优势，促进资源共享、产业协同，共同推动工业大麻产品的市场开拓。
3、其他提取业务方面，莱茵生物报告期内，公司茶叶提取物实现营业收入约8200万元，业务发展稳健，其他植物提取物实现营业收入约1.18亿元，同比增长20.71%。
行业现状及发展趋势
1、市场整体进入供需阶段性调整期
我国作为植物提取行业全球主要产能供给国，拥有丰富的自然植物资源，并已形成较为成熟的植物提取产业形态与出口贸易业态，近 5 年我国植物提取出口市场保持较好的向上增长态势， 2018-2022年间分别实现了18.34%、0.19%、11.0%、23.90%、16.5%的增速水平，2022年我国植物提取出口额已攀升至35.3亿美元，较2014年实现近100%的增长，美国、欧洲、日本等地区成为我国植物提取产品的主要出口市场。
目前全球经济下行，市场需求进入复苏阶段，海外市场消费购买力下降，尤其是近期欧美通胀导致美国、欧洲等主要出口市场需求动力不足，使我国植物提取出口市场陷入阶段性供需不平衡状态，根据中国医药保健品进出口商会数据显示，2023年1-3月我国植物提取市场出口额为8.67亿美元，同比下降3.14%。第二季度，随着欧美市场客户去库存压力的下降，以及《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）协定实施、中国-东盟自贸区3.0版谈判进程推进等利好因素带动其他区域植物提取市场的贸易发展，我国植物提取市场出口降幅逐步缩小并呈现小幅回调，1-6月出口额达17.99亿美元，同比增长2.85%，市场需求企稳回升。总体来看，预计2023年我国植物提取物出口市场将是供需平衡调整的一年。
2023年上半年，莱茵生物的国外业务营收为3.54亿元，占公司营收的69.17%，比上年同期占比减少12.56%；国内业务营收为1.58亿元，占公司营收的30.83%，比上年同期占比减少33.26%。
2、天然甜味剂迈入更高质量发展阶段
在全球健康饮食大趋势下，甜味剂下游需求持续释放，一方面随着收入水平和健康消费意识的提升，居民的饮食消费逐步从享受型消费转向健康型消费，消费者对“减糖”“低糖”食品的需求逐渐增加，加快了甜味剂下游需求的扩容。
另一方面，各国政府不断加以政策引导民众提升控糖意识，品牌端加速推出“无糖”“零糖”新品，助力“控糖”潮流的不断前进。
以增速较快的中国软饮料市场为例，据Innova Market Insight数据库一项报告结果显示，在2018-2022年间，拥有“不含糖”宣称的新品发布占比高达47%，较2018年同比增速达到50%，“低糖”宣称的新品发布增速达71%，未来“控糖”将成为我国食饮产品发展、升级的一大主要方向，全球减糖时代正在加速到来。
3、合成生物新技术加快推动产业升级
合成生物被认为是解决天然产物规模化生产最具潜力的方向之一，根据Coherent Market Insights数据显示，2022年全球合成生物学市场规模预计为139亿美元，2022年到2030年期间年复合增长率可达28%。
大多数天然活性物质主要从植物中提取而来，在传统提取工艺中，上游“原料”扮演着不可或缺的角色，而运用合成生物技术可有效解决企业对植物原料的依赖问题，降低因植物有效成分含量低、生长周期长、植物产量波动等因素对生产经营的不利影响，助力企业实现绿色无污染的可持续发展目标。目前，在植物提取领域，通过合成生物技术生产甜菊糖苷、红景天提取物等产品已具备实验室基础，逐步进入探索规模化生产与销售的阶段。展望未来，随着合成生物技术应用的进一步扩大，更多品类商业化落地的实现，将有力推动植物提取行业实现高质量的产业升级。
4、下游市场需求稳增奠定行业向上趋势
随着全球人口老龄化、慢性病、生活压力的加剧，消费者在保健品、美容、宠物等各领域对于功能性产品需求量加速提升。功能性产品作为植物提取行业主要需求市场，下游市场的稳定增长及新应用领域的加速扩张，将成为推动植物提取行业快速发展的强劲动力源。
根据Euromonitor数据显示，2022年全球保健品行业市场规模超过1万亿美元，同比增长5.31%，到2028年市场规模有望达1.4万亿美元，期间市场复合增长率为5.4%；功能性护肤赛道作为美容新晋赛道之一，以功效或成分为主要卖点，2020年全球功效护肤品市场规模达556亿美元，2023年市场规模有望达930亿美元，其中国有望于2023年突破千亿市场，发展潜力巨大。
在宠物领域，根据The Insight Partners数据统计，2022年全球宠物保健品市场规模为22.8亿美元，预计到2028年将达到32亿美元，2022至2028年CAGR预计为5.8%，宠物食品的精细化、个性化、功能化将是未来发展的重要方向。
5、植物提取创新应用动物饲料的步伐也不断加速
根据中国饲料工业协会数据显示，2022年我国饲料添加剂产品总产值达1267.7亿元、同比增长9.8%，具备较好的发展潜力与替代空间。
我国自2020年7月1日起全面禁止促生长药物饲料添加剂，添加剂企业、植物提取企业等积极研发并推出各类益生素、中草药添加剂、植物精油、发酵饲料等替代抗生素的产品，以满足国内养殖企业对“替抗”饲料添加剂迅速增长的需求。
其中，植物来源的提取物一直备受关注与期待，除纯天然来源、品类丰富等优势外，我国传统中药产业也为植物提取物应用于饲料领域提供了较好的研究基础。据中国饲料工业信息网数据显示，国内养殖企业对于植物提取物（植物精油）“替抗”的认可度达到59.32%，下游市场的高认可度昭示着植物提取物类饲料添加剂有望在未来迎来更大的发展机遇。
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