活跃资本市场、提振投资者信心政策“组合拳”来袭！
8月27日周末，财政部、证监会、三大交易所均官宣重大政策调整，其中主要包括印花税利好，包括IPO、再融资、两融、减持等政策，可谓四箭齐发。有市场人士称，“涨停的气氛已经烘托到这了”。
首先是财政部。为活跃资本市场、提振投资者信心，财政部发布消息称，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
紧接着，证监会也发布三则政策调整。
一是对优化IPO、再融资作出新的监管安排。
其中，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机；突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。
此外，证监会引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资；房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
二是证监会进一步规范股份减持行为。
证监会表示，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。
同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。据了解，证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。
三是对融资融券作出安排。
为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经证监会批准，上交所、深交所、北交所修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自今年9月8日收市后实施。
对此，财联社记者采访了首席经济学家、策略分析师、专家学者以及市场分析人士。在他们看来，一系列政策调整充分体现了中央对活跃资本市场的坚定态度和呵护股市的信心决心，释放了重大积极的政策信号。其中，本次印花税的降低有望进一步提升A股成交量，这也是活跃资本市场的前提。总体看，对资本市场充满信心。
关于印花税：过半减征印花税可起到立竿见影效果
记者留意到，上一次对证券印花税的政策调整还是2008年内的两次，彼时是税率的调整，市场有着非常可观的反弹效果：2008年4月24日，证券交易印花税率由3％下调为1%%，提振上证综指大涨9.29%。又如，2008年9月19日，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，提振上证综指大涨9.45%。
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军告诉财联社记者，继中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，各大部委围绕投资端、融资端、交易端出台了一系列政策，协同发力。此次证券交易印花税实施减半征收可以算是一次最为重磅的提振信心的措施。从市场影响看，历次证券交易印花税的政策调整均对资本市场形成很好的提振效果，尤其是最近2008年内两次对于印花税的调整，市场均有非常可观的反应。可以说，印花税的政策调整是对市场实质性的利好，对活跃资本市场、提升投资者信心可以起到立竿见影效果的举措，具有鲜明的积极导向作用。
中国人民大学经济学院副院长王晋斌同样认为，本次证券交易印花税过半减少征收，是实打实反映了中央政治局会议所提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”的决心。他告诉财联社记者，本次印花税过半减免，力度较大，有助于降低交易的市场成本，有效向投资者传递信心。除此之外，印花税过半减免预计会产生联动作用，一方面，会产生一定的“赚钱效应”，对于消费等方面起到激励作用。另一方面，对市场主体而言，上市公司的净值会增加，企业融资条件、环境得到进一步优化改善。这些作用的效果发挥都将在后续的多个渠道途径释放出来，这值得期待。
银河证券研究院分析师高明称，从 1990 年至今，中国股票交易印花税共历经 12 次变化，其中上调 2 次、下调 7 次。2000 年后共对印花税做出 4 次调整，主要涉及税率高低和征收方式，调整主要政策目标是维系证券市场宏观稳定，每次对印花税的调整均可以带动短期交易情绪上升。从原理来说，主要是因为印花税下降有助于降低投资者成本，从而有利于促进市场成交规模。
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