#印花税减半征收#
8月27日晚间，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。印花税的下调往往会大幅提升市场交投活跃度。
历史数据显示，印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响。证券交易印花税是A股投资者成本主要构成部分，印花税的调整对投资者交投活跃度有较明显的短期影响。有明确发布日期的7次印花税调整中，2次印花税上调均引发市场下行。5次印花税下调均在行情长期下行、市场低迷的熊市期间催化明显的短期上涨行情。
2001年、2005年2次税率减半后上证指数行情持续10个交易日以上，累计涨幅在10%左右。2008年2次下调后，市场反应更迅速且显著，上证指数首日涨幅超9%，行情持续5—6个交易日，累计涨跌幅分别为14.7%和21.2%。
德邦证券认为：目前来看，随着“活跃资本市场”各项政策的不断推进，我们认为下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具，虽然效果集中于短期情绪的提振，但其带来的政策象征意义大于资金面的宽松意义。
从交易费用的视角看，近几年证券交易印花税的规模约占当年IPO规模的一半。下调印花税将在边际上改善资金面环境，同时也利好投资成本下行，促进交易活跃。
而从财政收入的视角看，2002年至今的大部分年度中，证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，虽然近三年印花税占比有所上升，但仍然低于2%，适当削减并不会对税收收入造成过大的冲击。
从调整方式上看，在人大的授权下，国务院可以适时对证券交易印花税率进行调整，在一定程度上保证了证券交易印花税率调整的灵活性。（以上观点来自德邦证券研究报告《印花税率若下调，对市场影响几何？》）
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