上周市场连续第三周普跌。指数跌幅在2%-4%左右，美元兑人民币高位震荡，外资流出较多，但已经开始边际改善，个别交易日出现净流入，正逢财报季，上半年涨幅较多的概念股（比如人工智能等）跌幅较大，股价位于底部的板块调整相对温和。
我们对05年以来，7次政策底后的市场底进行过回归分析，政策底出现后反弹大概3-8个交易日，然后进入市场自发的夯实磨底的阶段，这个阶段大概1-2个月，市场底的位置与政策底持平或者略低。7月底定调积极活跃资本市场之后，我们看到有关部门的确在不断的出有利于资本市场长期发展的政策，周末又宣布降印花税、限制减持、控制融资节奏等有利于市场的举措，我们相信政策具有累计效应，我们应该对中期底部的形成有信心。
展望本周，市场或仍然处于夯实底部的阶段，周末利好对市场有刺激作用，但是我们不建议追涨杀跌，反而建议把握市场调整的机会，控制好节奏，因为底部夯实是一个过程。之前缩量还不够，我们观测的一个指标是成交量，过去3年中期底部的成交量大概在5500-6500亿之间，上周市场有个别交易日到了7000下方。从中期而言，无论从估值水平，市场情绪，还是历史底部区间的指标来看，当前或是黄金坑，机会或大于风险。
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