国泰君安期货25分钟前85人已读
期指、金银、棉花
期指：短线支撑再现，持续性有待宏观政策跟进。周末降印花税利多靴子落地，除此之外包括IPO节奏优化、减持规定等一些利多消息释放，资本市场层面政策利多持续推进，将给指数走势带来支撑。不过相比于资本市场的积极态度，在宏观政策方面，则显谨慎，主要体现在地产及其衍生领域。近期政策对中融信托、碧桂园违约定力较足，5年期LPR未降息，周末还出现针对某大行受地产下行拖累的报道。市场对宏观与金融稳定预期存在扰动，反映在市场中，不仅仅体现在指数的回落，还包括汇率走弱、北向资金的流出。不过周末也存在包括认房不认贷政策调整等利多，但只是指导性文件，具体在一线、热点二线能否放松还要等待分城落地情况。此类涉及到地产等实体经济层面的政策放松或将对市场更有帮助。关注政策面后续是否有更多组合拳推出，例如房地产市场金九银十之前是否会有新的政策落地。若是，则股市行情将出现一定的趋势反弹。
金银：近期白银快速拉升，黄金触及1900美元/盎司后也受到支撑反弹上行。从驱动上来看，主因近期10年期美债收益率触及高位后，进一步向上抬升动能不强，高位回落，佐之近期有色金属板块整体偏强，商品强权益弱的格局愈发明显，给予白银显著支撑。同时，近期国内白银去库速度显著，实物需求旺盛，令白银涨幅明显。此外，上周五JH会议召开，会议上鲍威尔保持了对通胀偏鹰派的态度，随后又维持了联邦基金利率已经加至高于r*利率的说法，但是整体并没有太多新增信息，市场反应也不是特别剧烈，美元指数先涨后跌，金银在盘中波动后也回到会议召开前价位。展望后市，我们认为短时间在利率赶顶的交易逻辑下，贵金属可能继续保持偏强状态。
棉花：短期期现回归带动期价上涨，新棉上市前预计偏强震荡。上周09合约的期现回归带动郑棉上涨，随着郑棉09和11合约基本接近现货价格，这波以期现回归为驱动的上涨将放缓。由于利润和新增订单情况不理想，目前下游纺织企业对高棉价的接受度一般，加上储备棉的持续投放缓解旧作供应紧张，所以棉花现货价格过去一个多月一直是高位震荡。另外，市场对新年度新疆棉产量的预期较6月份有所上调，也限制棉价的上涨动能。综合来看，期现回归后郑棉的上涨动能将再次减弱，但是郑棉仍将受到籽棉收购价格不确定的支撑，预计新棉上市之前郑棉仍将偏强震荡，郑棉2401短线不建议追多，09合约进入交割月后01合约或有回落风险，建议等待01合约回落后再关注做多的机会。
美联储继续放鹰 贵金属强劲反弹
观点分享：近期白银快速拉升，黄金触及1900美元/盎司后也受到支撑反弹上行。从驱动上来看，主因近期10年期美债收益率触及高位后，进一步向上抬升动能不强，高位回落，佐之近期有色金属板块整体偏强，商品强权益弱的格局愈发明显，给予白银显著支撑。同时，近期国内白银去库速度显著，实物需求旺盛，令白银涨幅明显。此外，上周五JH会议召开，会议上鲍威尔保持了对通胀偏鹰派的态度，随后又维持了联邦基金利率已经加至高于r*利率的说法，但是整体并没有太多新增信息，市场反应也不是特别剧烈，美元指数先涨后跌，金银在盘中波动后也回到会议召开前价位。展望后市，我们认为短时间在利率赶顶的交易逻辑下，贵金属可能继续保持偏强状态。
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