财税部15年来首次调降印花税，呼应证监会“活跃资本市场”，体现了部委间通过政策协同形成合力，以兑现中央“提振经济和恢复信心”的顶层设计。
从效果上看，印花税调降短期对市场情绪有明显提振效果。A股历史上共有8次印花税调整，最近两次的调整还要追溯到2008年；历次调降后首个交易日及调降后10个交易日上证指数均录得上涨，其中2008年两次调降后首个交易日涨幅超9%。从行业上看，每次印花税调降后，对非银金融板块（主要为券商）的提振作用最为明显。
需要注意的是，长期来看股市收益取决于经济名义增长和企业ROE，往后看还需要关注去杠杆政策能否转变为提升通胀容忍度来消解债务。
但整体而言，随着政策同步推进，股市从政策底-市场底-经济底的进程也有望加速。当前A股市场估值吸引力和中国资本市场长期发展的空间显而易见，我们始终坚信中国资本市场的明天会更好。
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