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上周海外美联储表态偏鹰、多位美联储官员对美经济表态积极，美债利率新高，国内LPR调降不及预期，海内外经济预期分化加剧，外资连续第三周外流超200亿元，A股再度下探，沪指一度逼近3050点。指数全面下跌，低市盈率、大盘风格相对占优。
上周市场主要指数表现：
指数全面下跌，低市盈率、大盘风格相对占优。
沪深300成长收益-2.96%%
沪深300价值收益-1.47%
中证1000收益-3.89%
沪深300收益-1.98%
国证2000收益-3.73%
行业多数下跌，环保、农林牧渔、食品饮料相对抗跌，建筑装饰、电力设备、机械设备跌幅较大。
（数据来源于wind）
1、上周市场回顾
上周市场表现较弱更多是因为投资者信心不足、风险偏好萎靡、市场情绪脆弱。同时，国内经济数据低于预期、LPR降息低于预期，叠加美联储表态偏鹰、美债利率新高、外资大幅流出，进一步加剧了市场的担忧。
上周日，此前市场期待已久的降印花税正式落地，下调幅度50%远超市场预期。与降印花税同时出台的还有优化投融资平衡，IPO阶段性放缓，再融资规范加强；调降融资保证金比例；进一步规范股份减持行为等政策。政策三箭齐发体现出监管对活跃资本市场、提振投资者信心的决心，市场短期信心有望得到明显提振。复盘历史上降低印花税对市场的影响，21世纪以来我国共下调过4次印花税，根据数据来看，短期内（1-2周）政策具有提振市场信心的刺激效应，指数收益一般在印花税下调后的第5或第10个交易日达到高点。
2、后市观点
展望后市，本次政策超预期落地有望带来短期的反弹，券商、地产等板块大概率占优，后续市场能否持续走强还需要看经济修复的进度以及地产、财政等政策的刺激力度。长期来看，由于高质量发展才是下半年政策的着力点，市场预期的财政、地产大刺激很难出现，更多的偏向结构性改革的中小型政策。国产替代相关的科技方向或更占优，小盘成长风格有望相对跑赢。
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