大家好，我是新华基金张大江。作为新任基金经理，我希望像爱护自己的眼睛一样对待基金产品，替持有人守护好来之不易的劳动收入。
目前，无论是国内的经济还是海外的经济都看不到强周期的到来。现在机会比较好的是油运、造船、贵金属这几个行业，弹性会比较好。
1.贵金属面临着全球信用货币体系的重构，去年全球央行的黄金购买量是1100多吨，创历史记录。历史上，在传统的分析框架之下，实际利率跟金价的表现都有一个非常完美的负向关系。去年到现在它们两个噼叉了，实际利率是上行的但没有阻拦金价创新高。这意味着在传统研究框架之外，有一股非常强大的力量在对黄金在做定价。背后的原因其实就是全球货币信用体系的重构，以及一些地缘政治的因素，包括逆全球化。
2.油运运力目前处于供不应求的状态。去年俄乌战争以后，全球的能源物流出现了重构。假设当运力不变、船的数量不变、运距变长，按照吨海里来衡量，周转量上台阶，运力开始变得紧张。这不是唯一的原因，过去的十多年的时间，油运市场是处于去产能的过程。现在需求一旦上来，再遇到供给端的约束力（比如海运的碳减排，要求降低碳排放，船要降速等），需求增长了，叠加过去十几年以来大周期下行的底部，运费的上涨弹性会非常的大，去年已经给大家呈现过了。运力的紧张还会持续很久，因为没有什么在手订单，船台都是满的，但没几艘油轮。
3.造船方面，中国造船企业现在新接订单量已经占到了全球的70%以上，在手订单和交付量是全球的50%以上。中国的造船企业现在出现了两个变化，一个是量上市场份额大幅提升，便宜而且船的质量高，性价比非常好。第二个是我们已经能够造几乎所有主流高端船舶，盈利能力更强。还有一个原因，就是日韩的造船厂满负荷后， 新增需求也不得不涌向我们这里。全球的海运船队当中，集装箱船最近不是太景气，但是油运、汽车船、LNG运输船都非常景气，散货船也不算差。现在想订一艘船，往往需要在2027到2028年才能拿到。至少这些船型的建造更新可持续性非常好，因为现有船队已经比较老旧，更新量也将保持较高水平，价格也一直在涨，未来会是较长周期的量利齐升。
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