【市场热点回顾与分析】
上周LPR调降不及预期，外资延续流出，指数再度下探，上证指数跌2.2%，深证成指跌3.1%，创业板指跌3.7%；上证50跌0.9%，沪深300跌2.0%，中证500跌3.4%。上周市场日均成交额约0.75万亿，北上资金单周净流出约224亿元。
行业方面，多数下跌，仅环保上涨。其次，农林牧渔、食品饮料、传媒、煤炭等行业表现相对较好，建筑装饰、电力设备、机械设备、交通运输、轻工制造等行业表现靠后。
国内方面，8月21日，8月LPR实施“非对称”降息，1年期LPR报3.45%，下调10个基点；5年期以上品种报4.20%，维持不变，低于市场预期，稳银行息差、兼顾稳汇率，可能是央行主要考量。当下银行的净息差持续收窄，利润增速有所下降，5年期LPR保持不变，可能是为了保留息差空间，为下一阶段存量房贷利率调整和地方政府化债做准备。8月25日，住建部、央行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。明确将“认房不认贷”政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用，此外延长售房退税优惠等政策，相关措施将有助于缓解购房者的压力，降低购房门槛，促进居民购房需求与信贷回暖。8月27日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收，印花税调降回应了长期以来广大投资者的呼声，有利于降低交易成本、活跃资本市场。一系列活跃资本市场政策连续出台，有助于优化A股资金面的供求关系，提升投资者风险偏好。
海外方面，8月25日，美联储主席鲍威尔出席杰克逊霍尔经济专题研讨会并发表讲话。鲍威尔演讲的重心仍是通胀，最大的亮点是提到经济可能不会如期降温从而加剧通胀风险，并且更为具体地阐释了当前政策面临的不确定性，重申“数据依赖”的决策模式，整体基调中性略偏鹰。鲍威尔演讲过后，美股上涨、美债收益率基本持平，加息预期小幅升温。往后看， 美联储9月大概率不加息，11月加不加尚有较大悬念。
【后市研判（3-6个月）】
上周，国内LPR调降不及预期叠加联储“放鹰”等外部因素，外资延续大幅流出对市场继续形成压制。往后看，优化房地产政策、活跃资本市场等政策工具仍在持续落地中，医药也推出了高质量发展行动计划，杰克逊霍尔会议没有超预期放鹰，美元流动性的扰动有望边际减弱。当前A股见底信号明显，我们认为市场有望迎来反弹。短期，看好政策利好和经济预期修复方向，包括券商、食品饮料、家电家居、汽车、医药生物、数据要素以及数据安全等方向。中期，主线依然聚焦在人工智能新兴产业趋势和国内安全自主可控方向，可逢低布局。
【建议配置的行业】
短期，继续看好受益于经济修复的泛消费行业（食品饮料、家电家居、医药生物以及汽车等方向），以及受益于政策利好的非银金融、数据要素以及数据安全等方向，智能驾驶、机器人以及一带一路等题材方向或有所表现。中期配置来看，主线聚焦人工智能新兴产业趋势和“数字中国”战略。
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
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