一、市场综述
上周A 股整体下跌。具体来看，截至 2023 年 8 月 25 日，上证综指收于 3064.07 点，全周下跌2.17%；深证成指收于 10130.47 点，全周下跌3.14%。主要指数中，全周上证 50 指数下跌0.89%，沪深 300 指数下跌1.98%，中证 500 指数下跌3.40%，创业板指下跌3.71%，科创 50 指数下跌3.74%。行业方面，全周申万一级行业分类下 31 个行业仅1个行业上涨，排名靠前的行业为环保、农林牧渔、食品饮料、传媒和煤炭。（以上市场综述数据来源：wind，圆信永丰基金，时间截至2023年8月25日）
二、 经济基本面
8月中旬，大宗商品价格反弹的品种开始变少，原油、化肥、粮食等类的商品价格较为强势。
图1、流通领域生产资料价格环比变化
根据上市公司的半年报，部分行业的现金流压力在变大，比如环保及公用事业行业。
图2、环保及公用事业行业经营性现金流收入/营业总收入（滚动12个月）
1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额3.9万亿元，同比下降15.5%，降幅比1-6月份收窄1.3个百分点。7月单月利润总额同比增长-5.6%（6月为-8.4%，5月为-11.9%）。
1-7月份，在41个工业大类行业中，13个行业利润总额同比增长，28个行业下降。主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润总额同比增长51.2%，电气机械和器材制造业增长33.7%，通用设备制造业增长14.5%，专用设备制造业增长2.1%，汽车制造业增长1.0%，石油和天然气开采业下降11.4%，纺织业下降20.3%，煤炭开采和洗选业下降26.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降26.4%，非金属矿物制品业下降28.8%，农副食品加工业下降32.6%，有色金属冶炼和压延加工业下降36.7%，化学原料和化学制品制造业下降54.3%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降87.0%，黑色金属冶炼和压延加工业下降90.5%。
滚动三个月来看，有色冶炼压延、纺织制鞋、橡胶塑料、专用设备行业的利润增速有较为明显的改善。
图3、5-7月工业企业利润同比增速（%）
三、政策面
阿根廷共和国、阿拉伯埃及共和国、埃塞俄比亚联邦民主共和国、伊朗伊斯兰共和国、沙特阿拉伯王国、阿拉伯联合酋长国从2024年1月1日起成为金砖国家正式成员。
8月24日，中国证监会召开机构投资者座谈会，会议提出，在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下，养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时。各类机构要提高对中长期资金属性和责任的认识，坚持从战略高度看待和重视权益投资，不断加强投研能力建设，壮大投资人才队伍，建立健全投资管理体系，推动建立三年以上的长周期考核机制，着力提高权益投资规模和比重。
8月25日，住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局发布关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女，下同）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。
8月27日，财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。2022年全年，证券交易印花税累计缴纳2759亿元。
8月27日，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。
8月27日，证监会进一步规范相关方减持行为求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。
同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。
8月27日，证监会围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排：1、阶段性收紧IPO节奏。2、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。3、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。4、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。5、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。6、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
四、 资金面
8月第四周，二级市场重要股东净减持规模、IPO规模下降明显。股票型ETF基金份额7、8月份连续上升，1-7月份股票型ETF规模上升约2600亿份，而同期公募基金开放式股票型基金的份额上升幅度为3353亿份。
图4、22年10月-23年7月股票基金和混合基金月度新增份额（亿份）
图5、分渠道资金流入情况（亿元）
注1：由于数据公布节点的问题，缺少最后一周周五深市融资数据
注2：偏股基金发行只能部分反应公募基金规模的变化，2023年大多数月份 ，公募基金存量份额增加好于新募集数据。
五、 配置建议
政策落地节奏较快，有利于A股市场的稳定。我们建议提高仓位，配置上仍偏向关系到中国经济中长期高质量发展的板块。
$圆信永丰优加生活(OTCFUND|001736)$
$圆信永丰致优混合C(OTCFUND|008246)$
$圆信永丰医药健康(OTCFUND|006274)$
风险提示：基金有风险，投资需谨慎；过往业绩不等于未来收益，基金业绩表现具有波动风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的不同基金的业绩并不互相保证。本资料不是法律文件，仅供具备相关基金知识的内部工作人员交流使用，请勿作为产品宣传材料向投资者推介。本资料中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。投资人购买基金时，应详细阅读《基金合同》《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，并选择符合自身风险承受能力的产品进行投资。投资有风险，敬请理性选择。
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