近期新能源板块中报业绩集中披露，多数企业盈利能力或见底，龙头公司基本面探底回升，符合此前预期的二三季度基本面见底，后续有望逐步开启估值修复。
市场方面，受到整体经济预期影响，近期交易活跃度较为低迷，两市成交额在7000亿附近徘徊，市场破净股票占比居历史高位。市场反转短期内有望将到来，新能源车符合政策面拉动内需、扩大并下沉消费的政策目标，我们预计将在市场反转中充分体现业绩弹性。
从基本面上来看，国内7月新能源车淡季不淡，销量78万辆，同比增长32%，其中出口10.1万辆，同比增长87%，环比增长30%，是增量的主要来源；欧洲7月主流9国合计销量17.4万辆，同比增长37%，同比恢复力度亮眼，预计全年销量300万辆；美国7月电动车注册12.9万辆，同比增长52%，符合预期。排产端，8月龙头预示排产指引增长10-20%。第三季度产业链部分环节价格虽将进一步下行，但盈利基本进入底部区间，行业加速产能出清。新技术方面，国内动力电池龙头企业发布4C铁锂快充，定位配套10-20万经济车型，解决里程焦虑问题，加速经济型车型纯电动化率提升。
总体看，当前电动车仍为基本面、估值、预期低点，值得关注。短期来看，在市场接近反转的位置上，新能源车在经济复苏中的业绩弹性更大，我们看好新能源板块将作为经济复苏的排头兵，与宏观经济和市场形成共振反转，投资机会凸显。
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